# Yield Basis退出预估为何低：核PPS、TRD与水位差

整理：链小知（AI 辅助）
资料核对日期：2026-10-14
引用地址：https://lianxiaozhi.com/tools/guides/yield-basis-redemption-pps-trd-watermark-check
难度：进阶
核验方式：官方文档整理，未执行真实账户操作

用已有头寸/同一时点预估分开账面与实时赎回价值，再辨暂时折价、持有期拖累和质押水位缺口。

## 使用工具
- [Yield Basis](https://lianxiaozhi.com/tools/yield-basis) · [官方入口](https://yieldbasis.com)

## 前置条件
- 准备链、市场/资产、yb-LP份额、是否已入gauge，以及同一时点的Fundamental PPS、Redemption PPS和原存入材料

## 1. 先对应市场、份额与质押位置

按市场和代币确认yb-LP，而非YB或veYB。当前用户文档列cbBTC、WBTC、tBTC、WETH独立市场；包装资产与原生BTC不是同一收款对象。

把钱包yb-LP和gauge中的质押头寸分开。未质押侧通过PPS增长体现费用收益，质押侧放弃该增长换YB emissions，不能把两种收益叠成一份固定回报。

核对结果：市场/资产、份额单位和staked状态有对应，治理代币未当LP资产。
依据：[YieldBasis user introduction](https://docs.yieldbasis.com/user/introduction)
依据：[YieldBasis developer overview](https://docs.yieldbasis.com/dev/overview)
依据：[YieldBasis staked vs unstaked economics](https://docs.yieldbasis.com/user/protocol/staked-vs-unstaked-economics)

## 2. 把账面值与同一份额的实时预估对齐

Fundamental PPS对应LT.pricePerShare()的预言机平滑账面值；Redemption Value对应LT.preview_withdraw(shares)的实时池状态预估。前者是每份额，后者可为整笔资产量，先核单位与份额数量，不能直接用两个不同基数相除。

已有界面材料可从Your Positions→Withdraw查看Shares burned与Assets received；这里只核已有预览。把份额总账面值和同一份额资产预估统一成同一种市场资产，再与Dashboard的Fundamental/Redemption PPS对照，缺当前预估就不计算。

核对结果：比较对象具有同份额、同资产、同时间，整笔资产与每份额值没有混算。
依据：[YieldBasis fundamental value redemption TRD](https://docs.yieldbasis.com/user/protocol/fundamental-value-redemption-value-and-trd)
依据：[YieldBasis withdraw liquidity guide](https://docs.yieldbasis.com/user/guides/withdraw-liquidity)

## 3. 按有符号TRD核差额

同口径下TRD=Redemption Value/Fundamental Value−1。官方例子账面1.02 cbBTC、赎回预估1.01796 cbBTC，结果−0.20%；负数是退出低于账面，正数是溢价，不能把负号删去后当额外收益。

Market TRD是市场层面，My TRD是该头寸的差额；若快照时间或数量不同，先列差异而非认定错误。TRD源于Cryptoswap与LEVAMM状态跟进不同，规范所称通常数小时缓解不是本次倒计时，薄流动性/拥堵可更久。

核对结果：TRD公式、符号和市场/个人范围已对应，未按通常时间补已恢复。
依据：[YieldBasis fundamental value redemption TRD](https://docs.yieldbasis.com/user/protocol/fundamental-value-redemption-value-and-trd)
依据：[YieldBasis withdraw liquidity guide](https://docs.yieldbasis.com/user/guides/withdraw-liquidity)
依据：[YieldBasis risk disclaimer](https://docs.yieldbasis.com/user/reference/risks)

## 4. 将TRD与另两类持有期差异分开

若已质押，先核市场详情的Plain PPS vs Watermark PPS：水位高于当前质押值是watermark shortfall，恢复依赖后续费用优先补齐；YB emissions不保证等值补偿。

再比较Redemption与Fundamental：两者差是TRD。若两者已对齐，但Fundamental仍低于按基础资产价格变化调整后的存入价值，可能是PPS drag，属于持有期间再平衡成本与费用的净效应，不是等待一段固定时间就撤销的退出折价。原入场材料缺失时只列无法区分。

核对结果：TRD、水位缺口与PPS drag各有原字段/缺项，没有用一个标签解释全部差额。
依据：[YieldBasis withdraw liquidity guide](https://docs.yieldbasis.com/user/guides/withdraw-liquidity)
依据：[YieldBasis fundamental value redemption TRD](https://docs.yieldbasis.com/user/protocol/fundamental-value-redemption-value-and-trd)
依据：[YieldBasis staked vs unstaked economics](https://docs.yieldbasis.com/user/protocol/staked-vs-unstaked-economics)

## 5. 保留预估到执行的差异与失败分支

预估随区块和池活动变化，已有执行材料还应核实际资产量、份额销毁和gas，不能把预览当确认收款。官方风险页提min_assets保护，也说明标准withdraw遇市场kill可报“We're dead. Use emergency_withdraw”；该错误不是TRD或可领为零。

应急路径与普通退出另核，本文不按一句错误自动认定可无损应急退出。费用页的admin分流与底层池再平衡储备也不是某笔提款额外扣费明细；缺原订单/实际费用时保留净额未知。

核对结果：预估、失败和实际收款分列；市场kill与费用分流没有混成已实现退出损失。
依据：[YieldBasis risk disclaimer](https://docs.yieldbasis.com/user/reference/risks)
依据：[YieldBasis fees and veYB revenue](https://docs.yieldbasis.com/user/protocol/fee-mechanics)
依据：[YieldBasis withdraw liquidity guide](https://docs.yieldbasis.com/user/guides/withdraw-liquidity)

## 常见错误
- 不将IL设计目标当没有价格风险或保证PPS只涨。
- TRD、持有期PPS drag、水位差与gas是不同对象；通常恢复时间不作保证。

## 完成检查
- 已按官方文档形成材料对照，缺失的个人资格、实时配置与实际收款保留未知。

## 相关知识

## 官方依据
- [YieldBasis user introduction](https://docs.yieldbasis.com/user/introduction)
- [YieldBasis developer overview](https://docs.yieldbasis.com/dev/overview)
- [YieldBasis staked vs unstaked economics](https://docs.yieldbasis.com/user/protocol/staked-vs-unstaked-economics)
- [YieldBasis fundamental value redemption TRD](https://docs.yieldbasis.com/user/protocol/fundamental-value-redemption-value-and-trd)
- [YieldBasis withdraw liquidity guide](https://docs.yieldbasis.com/user/guides/withdraw-liquidity)
- [YieldBasis risk disclaimer](https://docs.yieldbasis.com/user/reference/risks)
- [YieldBasis fees and veYB revenue](https://docs.yieldbasis.com/user/protocol/fee-mechanics)