Multicoin 发文论述算力金融化与加密轨道结合

Multicoin Capital（Shayon Sengupta）撰文认为，算力是增长最快的资产类别，却缺乏定价、对冲和融资市场，主张先构建以实物交割为基础的算力交易台，再逐步叠加期货、期权和借贷等金融工具。文中援引 CoreWeave 披露的一份持续到 2029 年的 A100 容量客户合同，以及其以平均期限三年的客户合同为抵押筹集的 26 亿美元、期限五年的信贷额度；并援引 OpenRouter 数据，Llama 3.3 70B 输入价格在不同提供商间从每百万 token 0.10 美元到超过 1.00 美元不等。作者认为算力高度非同质化，现金结算期货与实物产品基差会很大，因此更有意义的路径是建立算力主经纪商，把容量凭证作为抵押品，并借助加密轨道实现透明、可组合的结算。

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