Berachain TVL 跌至峰值 1%，作者解析新链激励成本
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最近报道 ·新增作者对 Berachain、Sonic、Plasma 的 TVL 数据与激励成本公式分析。
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作者 @definikos（Foresight News 编译）分析激励驱动的新公链为何留不住资金：Berachain 峰值 TVL 33 亿美元（2025 年 3 月），到 2026 年 10 月只剩 3400 万美元，约为峰值 1%；Sonic 从 11.4 亿美元降至 1900 万美元；Plasma 两周后峰值 63.6 亿美元，如今剩 5.71 亿美元。文章提出资本留存条件公式 i* = r_home − r_local + p，指出激励是用代币支付的租金，币价下跌后资本离开，损失依次落在代币持有者、后期存款人、LP 和原生构建者头上，而 Aave 等大协议几乎不亏。
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影响怎么看
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可能影响协议团队对新链部署的预算决策，机制是文章给出的期望值算法把 grant、激励收入与新增运维、坏账风险纳入同一账本，使“每条链露个脸”的策略在测算下显得不划算。
- 成立条件：
- 成立前提是部署成本与风险溢价的估算接近实际，且新链激励退坡后 TVL 留存比例 R 确实接近文中引用的 Berachain 水平；若新链带来未上链用户或独有用例，结论会被削弱。
- 接着看：
- Berachain、Sonic、Plasma 后续 TVL 是否继续下滑，以及新一波渠道型新链（Robinhood Chain、Arc、Tempo）上线后的资金留存数据。
查看依据 · 2 篇报道
- Berachain TVL 跌至峰值 1%，作者解析协议部署新链的激励与成本账
Foresight News · 中文资讯
Berachain 在 2025 年 3 月峰值 TVL 为 33 亿美元，到 2026 年 10 月只剩 3400 万美元，约为峰值的 1%。
- Berachain TVL 跌至峰值 1%，作者解析协议部署新链的激励与成本账
Foresight News · 中文资讯
R=10% 时，每留一美元成本 0.48 美元；R=1%——接近 Berachain 今天 TVL 与峰值之比——成本是 4.80 美元。
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- Foresight News · 中文资讯精选Berachain TVL 跌至峰值 1%，作者解析协议部署新链的激励与成本账
作者 @definikos（Foresight News 编译）分析激励驱动的新公链为何留不住资金：Berachain 峰值 TVL 33 亿美元（2025 年 3 月），到 2026 年 10 月只剩 3400 万美元，约为峰值 1%；Sonic 从 11.4 亿美元降至 1900 万美元；Plasma 两周后峰值 63.6 亿美元，如今剩 5.71 亿美元。文章提出资本留存条件公式 i* = r_home − r_local + p，指出激励是用代币支付的租金，币价下跌后资本离开，损失依次落在代币持有者、后期存款人、LP 和原生构建者头上，而 Aave 等大协议几乎不亏。对协议团队给出部署期望值算法和激励设计三条原则，结论是多数协议应部署在用户和需求已聚集的以太坊、Solana 及少数 L2。
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