OUSD上线三周流通量达8.25亿美元但资金高度集中

PANews作者Jae撰文分析，Stripe牵头的Open Standard旗下稳定币OUSD上线三周流通量达8.25亿美元，净铸造8.98亿美元、赎回仅7,300万美元，但独立持币地址仅约2,200个，前十大钱包持有约82%流通量，第一大地址占近38%。三周链上转账总量37亿美元、27.12万笔，单笔均值约1.4万美元，作者认为增长更多来自Stripe、Coinbase、Visa等5大创始伙伴定向注入约10亿美元的机构资金，而非零售需求。链上DEX交易量约770万美元，对应DeFi TVL约5,700万美元，资本利用率仅13.51%，Morpho占流动性71.14%。文章对比USDG、PYUSD、U的冷启动路径，指出OUSD缺乏C端DeFi激励和头部CEX现货支撑。作者还以Circle上半年约14亿美元收入、净利约1.03亿美元（净利率约7%）为参照，测算OUSD按8亿美元供应量、5%年化储备收益全年毛收入约4,000万美元，若仅留存7%利润则约280万美元，难以覆盖合规与运营成本，并指出Coinbase、Visa等分销伙伴的多宿主身份带来忠诚度风险。