PANews分析：OUSD三周流通量达8.25亿美元，但八成资金闲置、需求待验证
3周吸金8亿美元，八成资金却在“躺平”：OUSD的“巨头局”有多少真需求？
内容摘要
PANews作者Jae撰文分析，Stripe牵头的Open Standard旗下稳定币OUSD上线三周流通量达8.25亿美元，净铸造8.98亿美元、赎回仅7,300万美元，但独立持币地址仅约2,200个，前十大钱包持有约82%流通量，第一大地址占近38%。三周链上转账总量37亿美元、27.12万笔，单笔均值约1.4万美元，作者认为增长更多来自Stripe、Coinbase、Visa等5大创始伙伴定向注入约10亿美元的机构资金，而非零售需求。链上DEX交易量约770万美元，对应DeFi TVL约5,700万美元，资本利用率仅13.51%，Morpho占流动性71.14%。文章对比USDG、PYUSD、U的冷启动路径，指出OUSD缺乏C端DeFi激励和头部CEX现货支撑。作者还以Circle上半年约14亿美元收入、净利约1.03亿美元（净利率约7%）为参照，测算OUSD按8亿美元供应量、5%年化储备收益全年毛收入约4,000万美元，若仅留存7%利润则约280万美元，难以覆盖合规与运营成本，并指出Coinbase、Visa等分销伙伴的多宿主身份带来忠诚度风险。
来源：PANews · panewslab.com
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OUSD上线三周流通量达8.25亿美元但资金高度集中
PANews作者Jae分析，Stripe牵头的Open Standard旗下稳定币OUSD上线三周流通量达8.25亿美元，净铸造8.98亿美元、赎回仅7,300万美元，但独立持币地址仅约2,200个，前十大钱包持有约82%流通量，第一大地址占近38%。作者认为增长更多来自Stripe、Coinbase、Visa等5大创始伙伴定向注入约10亿美元的机构资金，而非零售需求；链上DEX交易量约770万美元，对应DeFi TVL约5,700万美元，资本利用率仅13.51%。
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稳定币脱锚就兑付不了吗？市场价格与发行方赎回怎样核验
脱锚是特定市场偏离目标价格，不等于已证明储备不足或发行方停止兑付。市场卖出与发行方赎回是两条路径，需分别核对资格、报价深度、费用、处理时间和当期披露。下文用假设报价演示，不能将价差当成无风险收益。
市场卖出与直接赎回，怎样放在同一张核对记录里？
2026-10-18 核对 Circle 透明度及 USDC 条款页面。储备披露和按条件赎回的安排，不能证明任意钱包都能立即直接取得法币。比较时分别记录二级市场的卖出报价、数量、费用和时间，以及发行方路径的用户资格、支持资产、费用、处理条件与状态；其他稳定币要另读自己的条款。
原生 USDC 与桥接 USDC 有什么区别？先核对发行与兑付路径
同样显示 USDC 的资产可能由 Circle 在该网络原生发行，也可能通过桥包装而来。网络与合约、发行方和兑付路径需要逐项确认，名称相同不代表权利与风险相同。
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比较不同币种时，应先统一成交额单位、时间窗口和交易场所。链小知现货榜统计单家交易所的 USDT/USDC 报价现货成交额；Meme 榜统计观察范围内的代表池成交额，两者不能直接相加或当作全市场排名。
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