#观点/分析

Liquid Capital 创始人易理华（JackYi）发文称，强烈支持黄仁勋回归英伟达，并认为黄仁勋离职不会改变 AI 行业长期趋势，但短期可能引发行业降杠杆及泡沫出清，令美股承压。他还认为 OpenAI 和 Anthropic 即将上市，或成为本轮 AI 市场狂欢的阶段性高点；投资策略上，易理华称长期仍看好 AI 美股和加密市场，但短期选择等待机会。

a16z 发布 Agent 经济全景图，合伙人 Olivia Moore 和 Justine Moore 在配套文章中指出，随着 AI Agent 开始替用户选择产品、订阅服务和完成购买，支付、身份验证和反欺诈基础设施将面临新需求。图谱的支付与结账板块收录 Kite、Crossmint、Privy、Turnkey 和 Catena Labs 等加密相关项目，涵盖稳定币支付、钱包和支出管理，其中 Kite 是目前唯一已发行可交易原生代币的项目。

ChainCatcher 消息，Sui 原始贡献者 Mysten Labs 联合创始人 Evan Cheng 在 New Era Finance Podcast 上表示，AI Agent 已开始自主交易并管理资金，现有互联网的身份和信任机制难以跟上，Sui 的目标是成为 AI Agent 经济的协调层，并预计未来一年 Sui 链上将出现大量 AI Agent 活动。Mysten Labs 与 Google Cloud 联合开发的 Verifiable Agent Arbiter 使用 Sui 和 Walrus 锚定 AI Agent 的操作证明，可供企业、审计方和监管机构独立核查 Agent 是否越权，还可对接 Sui Agent Payments 和 x402 协议。Sui 已围绕 AI Agent 布局 Move、PTB、Walrus、Seal、Sphere 等技术。

英伟达宣布黄仁勋卸任 CEO 后，币安联合创始人赵长鹏、Venice 创始人 Erik Voorhees 等加密与 AI 领域人士公开批评这是「一个巨大的错误」，称其个人问题不应与他建立的公司混为一谈。昨日美股开盘英伟达股价一度下跌 14%，一分钟内市值蒸发超 5000 亿美元；Colette Kress 出任临时 CEO，董事会正内外寻找正式人选，下一份财报日为 11 月 17 日。Voorhees 还追问「现在有去中心化的 Hugging Face 了吗」，而英伟达宣布以约 129 亿美元收购 Hugging Face，交易需监管批准，预计 2027 年上半年完成。

insights4vc 发布长文分析 AI 代理商业的现状与经济边界，由深潮 TechFlow 编译。文章认为 AI 正率先成为商品发现与导流的商业交互界面，但消费者常规性委托 AI 自主花钱的证据仍弱。中国平台数据显示嵌入式助手已能显著影响成交，而 Uber 万圣节当周约 3.2 亿次行程中仅约 500 笔为代理发起的 Uber Eats 订单，DoorDash 自集成以来累计仅数百笔第三方代理订单。文章还拆解了模型购物基准成功率约 57%、稳定币微支付成本测算及监管时间表，认为委托购买的可行性取决于验证成本与商家准入，而非单纯模型能力。

BitMEX 联合创始人、Maelstrom 首席投资官 Arthur Hayes 11月11日在 X 上表示将在 Anthropic 上市前加仓加密资产，称这次 IPO 将大涨，但仓位保持中小规模以便快速平仓。Anthropic 于11月10日启动 IPO 路演，拟以每股 70 至 78 美元发行 8.25 亿股 A 类股，拟募资 577.5 亿至 643.5 亿美元，申请以代码 ANT 登陆纳斯达克；Google、Nvidia、微软等七家科技公司另有条件认购 260 亿美元无投票权 N 类股。Hayes 此前曾预计 AI 公司财务压力可能引发数万亿美元规模的政府救助，相关货币创造将利好加密资产。材料还提到 Anthropic 今年前九个月营收 332 亿美元，经营亏损收窄至 13 亿美元，采购与租赁承诺约 9009 亿美元。

Elliptic Institute 推出新系列 From Principle to Practice，由 David Carlisle 提问 Kasey Chappelle 和 Adam Grimshaw，讲解 Elliptic 自身 AI 治理框架的建设。两人讨论治理如何为依据 AI 输出采取行动提供依据、数据完整性优先，以及框架需回答的四个问题：谁负责、允许什么、如何测试、失败后怎么办，并涉及模型风险管理与框架有效性判断。

Animoca Brands 发文称，@ysiu 认为 AI agents 将成为数字资产最大的买家和用户之一，驱动力来自 AI 系统内部的真实使用。Animoca Brands 邀请读者查看 Yat 对市场演变的看法。

Tyler Warner 在 Morning Minute 专栏中分析 Anthropic IPO 对加密市场的影响。IPO 定价区间为每股70至78美元，发行8.25亿股 A 类股，顶格募资约644亿美元，11月18日定价，19日在纳斯达克以 ANT 上市，完全稀释估值最高约1.405万亿美元；另有260亿美元无投票权 N 类股私募，由 Google、Nvidia 等七家算力供应商认购且无锁定期。作者援引流动性抽水论并对比 SpaceX 上市前的比特币走势，认为散户配售约129亿美元、仅为 SpaceX 的约59%，若历史重演，BTC 或再跌约5%后见底。

Guy Wuollet 撰文指出，AI 代理能把 Uber 式撮合网络扩展到复杂交易，双边网络与可信交易机制才是护城河。文章以六人晚餐为例，说明代理可协调各方偏好并向餐厅代理询价，加密领域的 intents（意图订单）模型（如 UniswapX）可扩展到日常商业。作者认为软件易被复制，而聚合买卖双方并保证交易可靠完成的网络与信任难以复制，网络可积累守约记录并形成争议处理流程。

Animoca Brands 称其执行主席兼联合创始人 Yat Siu 在 gwdc2026korea 与 TokenPost 的访谈中阐述 AI 与区块链为何是同一个故事，并提出“如果 AI 能持有钱包会怎样”的设想，称钱包可让 AI 直接参与经济、扩大参与主体范围。

Rex St. John 撰文（Foresight News 编译）称，2014 至 2019 年间大批链上项目大多消亡，原因是判断成本高、缺乏稳定记账单位和链上结算慢三个瓶颈，2023 年后大语言模型裁决、稳定币（2026 年中供应量约 3100 亿美元，Spark 数据）和高性能链补齐了这些短板。文章据此按收入潜力排出十五个方向，前三为线上商业法庭、无 API 的问题预言机和保险理算替代，并提示模型陪审团可能共同出错、证据可伪造、监管牌照仍是硬约束。

Terawulf 2026 年第三季度总收入 7620 万美元，其中 HPC 租赁收入达 6300 万美元，约占 83%，但经营亏损从上年同期的 2470 万美元扩大至 8820 万美元，总成本费用翻倍至 1.645 亿美元。该公司与 Anthropic 签订约 190 亿美元、为期 20 年的租赁协议，Muskie 校区扩至 1 GW。IREN 同季比特币挖矿收入 2800 万美元，环比降 58%、同比降 88%，产量降至 402 BTC；AI 云收入约 2 亿美元，环比增长 182%，公司预计 2026 年 12 月 31 日前基本完成向 AI 云的转型。11 月 5 日 IREN 股价随 AI 与科技股抛售下跌 17%，收于 18.03 美元。

作者 Lao Bai 认为，Agent Economy 的小额高频交易需要数分钟内、数美元成本的去中心化裁决层，GenLayer 正是这一方向的工程实践。其机制为“AI 初审 + 多方复核 + 链上上诉”：随机抽 5 名验证者运行 GPT、Claude 等异构模型组成委员会，Leader 执行智能合约，其余独立复核并按等价语义共识，投票先加密后揭示；异议方可缴保证金上诉，委员会逐级扩至 7、11 人，单次裁决成本约 $1 美元。作者还援引 a16z 年初研究，主张多异构 LLM 委员会投票而非单一模型预言机。

以太坊新闻周刊创始人 Evan Van Ness 近日接受采访称，Pearl 通过将矩阵乘法引入工作量证明（PoW）挖矿机制，探索让挖矿计算服务于 AI 推理等实际需求。他认为该机制有望让数据中心在执行 AI 推理任务的同时以较低额外开销参与挖矿，并通过挖矿收益降低推理成本，形成正向循环；他还讨论了比特币长期安全预算问题，认为 Pearl 的潜在发展空间可能超过比特币。

Anthropic 于 11 月 2 日发布 FlashProve，模型提供方用密码学方式承诺所用模型权重，使每条回复可被验证确由该模型生成，采用 zkSNARKs，且不泄露权重、证明文件小、验证成本低。文章指出这类证明并非 AI 专属，Starknet 和 Mantle 已在使用，StarkWare 与 Succinct 出现在研究共同作者名单中。Mantle 已于 2025 年 9 月升级至 OP Succinct 转向 ZK Rollup，提现从 7 天缩短到约 6 小时，据 Succinct Prover Network 每笔交易证明成本约 0.002 美元；Mantle 未直接参与该研究，也无需集成。

俄勒冈大学区块链小组 Dorm DAO 发布研报，建议全仓买入 AI 挖矿项目 Pearl（PEARL），目标价 2.5 至 3 美元，当前市值约 5.31 亿美元。研报称 Pearl 是采用“有用工作量证明”（PoUW）的 Layer 1 公链，以矩阵乘法替代传统 PoW，让 GPU 在执行 AI 任务的同时维护网络安全并获代币奖励，增长催化剂包括 Coinbase 与 Kraken 潜在上币预期、FP8 内核升级及 AI 算力叙事。研报同时提示：目前不到 1% 的区块涉及真实 AI 任务，代币供应量预计明年增长约 86%，主网上线初期 6 天产出的约 1.22 亿枚代币的团队内部持仓尚未披露，项目也尚未完成第三方代码审计。

Bitmine 董事长 Tom Lee 接受 CNBC 采访称，AI 投资热潮远未结束，随着越来越多用户使用 Token，计算资源需求可能持续攀升，算力供应再度趋紧并推高相关价格，AI 基础设施瓶颈可能重新成为市场焦点。他还表示，美国许多州及地方社区在欢迎 AI 投资经济收益的同时，也将以自身条件推动相关投资并加强 AI 安全监管。

Cointelegraph 杂志探讨用闲置智能手机构建去中心化 AI 算力网络。Acurast 称已接入超过 33.5 万部手机，日均约 4 万部活跃，其创始人称活跃设备算力约相当于 2340 台 ASUS RS720A-E11 高端服务器。文章指出，真实环境下设备断线、过热和性能不一使协调困难，XYO 联合创始人认为此类网络更适合采集和验证真实世界数据，经济模型能否成立仍是关键挑战。

VeChain 联合创始人兼 CEO Sunny Lu 在 Cointelegraph 的 Chain Reaction 节目中称，AI agent 将催生身份与信誉验证需求，成为区块链下一轮采用周期的驱动力，而“完美的解决方案就是区块链”。他以基于 VeChain 的 agent 构建平台 VeWorld.ai 为例，设想 agent 持有数字“护照”、在追踪其及创建者信誉的“去中心化可信系统”中运行，智能合约可结算 agent 之间及 agent 与人之间的交易。Lu 还称 agent 构建工具可让非开发者把专业知识变成业务，其自测案例包括教育 agent、母亲日常与康复辅助 agent，以及为米兰一家店铺管理采购、库存、销售和运营的虚拟员工。