Robinhood CEO Tenev 称 SEC 五年创新豁免期太短，代币化股票难获大型发行方采用
原标题
Tenev 喊 SEC 創新豁免不夠，五年不確定性卡住代幣化股票
内容摘要
Robinhood 执行长 Vlad Tenev 在第三季财报电话会议表示，SEC 的创新豁免是正面一步，但五年期限不足以让大型发行方放心把核心资产搬上链，他要的是更长久可预期的制度基础。SEC 豁免要求代币化股票具备与传统股票相同的股利与表决权，而 Robinhood 在欧盟发行的代币化美股按其自身披露只提供经济曝险，不等于股东身分。截至 9 月 15 日全球代币化股票总市值约 44.3 亿美元，Binance Research 基准情境预计 2030 年达 3,490 亿美元。同季 Robinhood 总净营收 12.8 亿美元、年增 12%，加密货币营收 2.68 亿美元、年减 55%，加密名义交易量年减 38%；事件合约营收 2,500 万美元，为去年同期六倍。财报与 Tenev 谈话曝光后，Robinhood 盘后股价走弱。
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Robinhood称将把自建链做成代币化资产交易场所
Robinhood CEO Vlad Tenev在第三季度财报电话会上表示，计划把Robinhood Chain打造成持有和交易所有代币化资产的最佳场所，从股票代币和永续合约起步再扩展，并称正组建团队加大对开发者生态的投入。该链主网上线首季DEX成交超800亿美元、链上手续费超5000万美元，CFO Shiv Verma称与Arbitrum分账约半，季毛额约5000万美元、净约2500万美元计入加密收入；剔除后加密交易收入9400万美元、环比降6%。Tenev同时称SEC五年期创新豁免期太短，其约200只股票代币为代币化债务证券、仅提供经济敞口，不具备分红与投票权，不在豁免范围内。
最新变化：Tenev称SEC五年创新豁免期太短，其股票代币不具备同权、不在豁免范围内。
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RWA 代币代表什么权利？持有代币不等于直接持有底层资产
RWA 描述现实资产与链上记录的连接方式。代币可能表示基金份额、债权或经济敞口，实际权利要读产品文件；资产名称、链上余额和持有底层证券不是同一项证据。
同一品牌的技术方、发行方与报告，怎样分别记录？
2026-10-18 核对 Ondo Stocks 透明度说明，其将发行主体与 Ondo Finance 技术服务主体分开，并分别列出资产支持、第三方核验和持有人保护安排。引用时应写明这是发行方文档的说明，不是本站完成了资产审计或法律有效性验证。
参考依据：Ondo Stocks：结构与透明度 ↗
RWA 净值与市场价格有什么区别？参考价格未必能成交
净值或产品参考价格描述特定估值口径，买卖报价描述具体交易条件。两者可能因时间、份额换算、库存与流动性不同而偏离，不能看到参考值就按它计算可退出金额。
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Robinhood CEO称美国代币化规则不确定性阻碍大规模资产入场
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据Cointelegraph报道，Robinhood CEO Vlad Tenev在第三季度财报电话会上表示，SEC的创新豁免是积极一步，但美国代币化规则的不确定性可能阻碍投资者投入大量资产，仍需进一步规则制定或立法提供长期监管确定性。他称客户对五年后规则走向不确定，可能不愿将重要资产投入代币化市场。Tenev还表示，Robinhood计划在海外推出私营公司股票代币，具体取决于监管安排；在美国正寻找满足合格投资者限制的路径。Robinhood Chain上提供约200种股票代币，由底层股票支持，但结构为代币化债务证券，提供经济敞口但不等同于传统股票的股东权利，因此不在SEC创新豁免范围内。此外，Robinhood第三季度加密收入同比下降55%至1.2亿美元，加密名义交易量下降38%至500亿美元，预测市场收入增长六倍至1.73亿美元。
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Robinhood CEO：美国代币化监管不确定，大额资产难入场
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ChainCatcher 消息，Robinhood 首席执行官 Vlad Tenev 在周二第三季度财报电话会议上表示，美国代币化规则能否长期延续存在不确定性，可能阻碍投资者将大额资产投入代币化市场。他称 SEC 于 9 月授予的五年期创新豁免是积极一步，但仍需进一步规则制定或立法才能带来长期确定性。Robinhood 目前在 Robinhood Chain 上提供约 200 种股票代币，以代币化债务证券形式构建，仅提供经济敞口、不具备分红与投票权，因此不在该豁免范围内；Tenev 称私人公司股票代币将在海外推出。Binance Research 基准情景预测该市场规模到 2030 年可达 3490 亿美元，9 月 15 日约为 44.3 亿美元。
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Robinhood CEO：美国代币化监管不确定性或阻碍大额资产入场
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据 Cointelegraph 报道，Robinhood CEO Vlad Tenev 在第三季度财报电话会议上称，美国 SEC 的代币化创新豁免是积极进展，但仍需规则或立法提供长期监管确定性，否则可能阻碍大额资产入场；Robinhood 计划在海外推出私人公司股票代币产品。业绩方面，Robinhood 第三季度加密货币收入同比下降 55% 至 1.2 亿美元，名义交易量下降 38% 至 500 亿美元；预测市场事件合约收入增至 1.73 亿美元。
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Robinhood CEO称美国代币化市场需长期监管规则
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Robinhood首席执行官Vlad Tenev在公司第三季度财报电话会上表示，美国代币化市场需要更持久的监管规则，SEC的创新豁免是积极一步，但监管不确定性可能阻碍投资者投入大量资产。他称进一步规则或立法有助于提供长期确定性；Robinhood计划在海外推出私人公司股票代币产品，在美国则寻找符合现行投资者认证限制的合规路径。目前其提供约200种股票代币，由底层股票支持但被设计为代币化债务证券，不具备传统股票同等股东权利，因此不符合SEC创新豁免要求。第三季度公司加密货币收入同比下降55%至1.2亿美元，名义交易量下降38%至500亿美元。
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Robinhood加密收入年减55%，分析师对Coinbase第三季交易量预估分歧超两成
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Coinbase将在美股周四盘后公布第三季财报，同业Robinhood加密货币交易收入年减55%、交易量下滑38%，令市场对交易回温的预期降温。分析师对Coinbase第三季交易量预估分歧明显：摩根大通估约1,730亿美元，巴克萊估1,470亿美元，奧本海默估1,410亿美元，差距超两成；交易收入预估落在5.78亿至6.94亿美元之间，全季总营收预估12亿至14亿美元。摩根大通预估本季稳定币相关收入约3.2亿美元，但提醒利率走低会压缩USDC储备收益率；合并Deribit后期权与期货合计交易量小增2%，部分补上现货交易缺口。后续观察点包括第四季财测指引与USDC储备收入的利率敏感度。
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Foresight News编译分析：Robinhood Chain优先级与生态代币市场预期存在错位
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文章编译分析Robinhood第三季度财报电话会，指出CEO Vlad Tenev承诺大幅增加对Robinhood Chain的投入后，Pons、AI、Orbio等生态代币一度上涨约10%至30%，但Robinhood的实际优先级与市场期待存在错位。CFO Shiv Verma称三季度链上费用毛约5000万美元、净约2500万美元，但链团队目标是股票代币TVL、开发者和股票代币增长而非收入；Vlad希望应用超越发射台，鼓励基于股票代币构建更复杂金融应用。文章指出股票代币不能在美国使用是主要限制，Robinhood app用户仅占链上交易的1%至2%；同时引用Blockworks数据称LONG交易量增长与股票代币TVL相关性达0.86，RWA指标仍依赖meme交易。作者认为更可能获得支持的是直接使用股票代币作保证金、抵押品或标的的项目，如Lighter、Priors，并介绍了Standard Reserve提出的隔离敞口代币（IET）白皮书设计。
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