易理华：加密一级市场陷入寒冬，四大问题亟待解决

Liquid Capital 创始人易理华发文称，加密一级市场持续衰落主要源于四方面原因：传统叙事（白皮书、机构背书、TVL 刷量）失效、项目供给严重过剩、“1+3”解锁机制对 VC 不利、头部 CEX 上币成本过高推高项目估值与融资规模。