Tiger Research 研报：加密托管机构正向信托服务演进
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Tiger Research 研报：加密行业的下一章，从托管到信托
内容摘要
Tiger Research 发布研报称，数字资产托管行业正从被动保管向具备信义义务和资产处置权限的信托服务演进。欧洲 MiCA 框架下合规托管机构一年内从 50 家增至 230 家；据 RWA.xyz 统计，代币化 RWA 规模今年增长 85% 至约 398 亿美元。研报以 19 世纪波士顿保险箱公司和道富银行的演进路径类比，指出 Anchorage、BitGo、Agora 与 Catena 四家机构已获得或正在申请美国 OCC 全美信托银行牌照，分别布局稳定币发行清结算与投资咨询、资产管理，其中 Agora 与 Catena 于 2026 年 9 月 18 日获 OCC 有条件初步批复。
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Tiger Research：数字资产托管商正向信托服务扩张
Tiger Research 报告称，过去一年欧洲获 MiCA 牌照的托管方从 50 家增至 230 家以上，RWA 代币化资产年内增长 85% 至约 398 亿美元，推动托管需求扩张。报告指出托管按保管资产规模收费、增长有上限，机构正以托管为起点扩展信托服务：Anchorage Digital 与 BitGo 已转为 OCC 监管的国家信托银行并拓展稳定币发行与结算；Agora 与 Catena 于 2026 年 9 月 18 日获 OCC 国家信托银行设立预备条件性批准，尚待满足资本与运营条件并取得最终营业批准，计划开展投资顾问与资产管理业务。
读懂这条消息
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RWA 代币代表什么权利？持有代币不等于直接持有底层资产
RWA 描述现实资产与链上记录的连接方式。代币可能表示基金份额、债权或经济敞口，实际权利要读产品文件；资产名称、链上余额和持有底层证券不是同一项证据。
同一品牌的技术方、发行方与报告，怎样分别记录？
2026-10-18 核对 Ondo Stocks 透明度说明，其将发行主体与 Ondo Finance 技术服务主体分开，并分别列出资产支持、第三方核验和持有人保护安排。引用时应写明这是发行方文档的说明，不是本站完成了资产审计或法律有效性验证。
参考依据：Ondo Stocks：结构与透明度 ↗
原生 USDC 与桥接 USDC 有什么区别？先核对发行与兑付路径
同样显示 USDC 的资产可能由 Circle 在该网络原生发行，也可能通过桥包装而来。网络与合约、发行方和兑付路径需要逐项确认，名称相同不代表权利与风险相同。
阅读完整说明 →RWA 净值与市场价格有什么区别？参考价格未必能成交
净值或产品参考价格描述特定估值口径，买卖报价描述具体交易条件。两者可能因时间、份额换算、库存与流动性不同而偏离，不能看到参考值就按它计算可退出金额。
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Tiger Research：数字资产托管商正借信托牌照从保管转向管理
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Tiger Research 报告称，过去一年欧洲获 MiCA 牌照的托管方从 50 家增至 230 家以上，但托管按资产规模收费、增长受限，机构正以托管为起点扩展信托服务。报告对比历史案例指出，Anchorage 和 BitGo 已转为 OCC 监管的国家信托银行并扩展稳定币发行与结算，Agora 和 Catena 于 2026 年 9 月 18 日获 OCC 初步有条件批准、尚待满足开业条件和最终批准，拟开展投资顾问与资产管理。报告认为托管商的竞争力将更取决于能提供的附加服务而非托管资产规模。
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同主题资料Bitcoin.com News · 海外资讯
Securitize 在华尔街日报刊登整版广告回击代币化批评
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BlackRock 支持的代币化公司 Securitize 在华尔街日报印刷版刊登整版广告，为上市公司股票代币化辩护，称合规做法应由真实股票 1:1 支持并保留投票和分红权，且通过 SEC 监管场所仅向已识别投资者开放。此举是回应此前由 Common Sense Leadership Fund 资助、呼吁 CEO 拒绝股票代币化的反代币化广告。CEO Carlos Domingo 称该广告的担忧不适用于按 SEC 规范进行的代币化，但目前 OKX 与洲际交易所合资的 OKXICE 所针对的 63 家公司中已有 38 家选择退出，包括微软、Alphabet、沃尔玛和高盛等。
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Circle 宣布逐步淘汰 CCTP V1，12 月 1 日暂停 V1 合约
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Circle 宣布逐步淘汰旧版跨链传输协议 CCTP V1，10 月 31 日起削减旧版 USDC 跨链销毁限额，12 月 1 日完全暂停 V1 合约，仍指向 V1 的集成届时将无法跨链转移 USDC。Circle 建议开发者转向 CCTP V2，后者提供标准与快速传输模式并支持可编程钩子，目前已覆盖 27 条区块链。过渡期间待处理赎回仍可用，Circle 将维持高于待处理证明总额的铸造限额。
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Coinbase 三季度净利润7.19亿美元，营收同比下降35%
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Coinbase 公布 2026 年第三季度财报：营收 12.16 亿美元，同比下降约 35%，低于预期的 12.33 亿美元；净利润 7.19 亿美元，同比增长约 66%，结束连续三个季度亏损。但盈利几乎全部来自加密资产投资组合浮盈 7.15 亿美元，剔除投资损益后调整后净利润 7770 万美元，同比下降 82%，财报公布后 COIN 股价盘后下跌 4.74%。
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Ethena称USDe超额抵押超6000万美元，支撑资产未直接存放于币安
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PANews 10月30日消息，Ethena在X平台发文称，鉴于过去几小时发生的事件，其已提前提供储备证明；通常该证明由Chainlink和Llama Risk等第三方独立机构每周出具。第三方确认USDe仍超额抵押超过6000万美元，抵押率高于101.0%。Ethena称，USDe支撑资产不直接存放在币安或任何中心化交易所，所有资金安全。
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伦敦金属交易所探索代币化场外金属库存以支持融资
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据媒体报道，伦敦金属交易所（LME）计划将其仓库中未挂钩交易所仓单的场外金属库存代币化，发行由金属储备支持的数字代币，必要时由第三方托管用于贷款等义务。LME 回应称目前处于早期探索阶段，将征询利益相关方意见后再制定方案。此举有望配合中国第十五个五年规划，吸引投资者并巩固香港的数字商品枢纽地位；LME 于今年 1 月批准香港作为仓库地点。LME 去年交易了相当于 40 亿吨金属的 21 万亿美元。
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