Galaxy 报告：减持比特币 ETF 的主力是套利对冲基金，主权财富基金在买入
Wall Street’s Fast Money Fled Bitcoin ETFs, Sovereign Funds Stepped In
内容摘要
Galaxy Research 报告称，2025年9月底至2026年6月，13F 申报机构持有的比特币现货 ETF 敞口从 355,000 BTC 降至 307,000 BTC，降幅 14%；其中 Millennium、Goldman Sachs、Tudor 等九家机构合计减持 68,000 BTC（约合 54 亿美元），其余约 2,200 家申报方合计增持约 20,000 BTC，Morgan Stanley 财富管理部門、Mubadala 和阿布扎比投资局位列买方。Galaxy 研究主管 Alex Thorn 表示，卖方多在做现货 ETF 加做空 CME 期货的期现套利，近月基差年化从高点前 30 天的 7.9% 降至截至 10 月 21 日 30 天的 4.8%，仅高于三个月期国债 0.6 个百分点，扣除费用后收益约 1.5 个百分点，是离场主因而非看空比特币。CFTC 数据显示资产管理机构净多头从 43,300 BTC 降至 18,400 BTC，杠杆基金净空头同步缩减 57%。
卖出方多为做基差套利的多策略机构，基差收窄后离场，而非看空比特币本身。
来源：Decrypt · decrypt.co
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Galaxy研究主管称比特币熊市6月已结束
Galaxy全球研究主管Alex Thorn在10月22日研报中称，本轮比特币熊市已于2026年6月结束，当前处于吸筹阶段。截至10月22日，比特币报81,391美元，较2025年10月高点低35%，较6月30日低点高39%；9月重新收于50周均线上方并连续五周站稳，终结此前44周破位。CME资产管理机构净多头较峰值降57%，13F显示Millennium、高盛等九家机构合计减持6.8万枚，其余约2200家申报方增持约2万枚，自6月低点以来现货ETF净增持8.7万枚。失效条件为周收盘跌破50周均线76,540美元且一个月内未收复、ETF持仓跌破122万枚等。
最新变化：新增Decrypt报道披露13F卖方为九家对冲基金、买方含主权财富基金的具体名单。
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Galaxy研究：比特币熊市已于6月结束，具备重回12.5万美元的条件
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Galaxy研究主管Alex Thorn在10月26日发布的研究报告中称，比特币熊市已于6月结束，当前处于历次上涨前的积累阶段，重回12.5万美元的条件有利。报告依据包括：9月比特币收复50周均线并突破8.4万美元，截至10月18日已连续五周收于该均线上方；53%的最大回撤浅于以往熊市；现货比特币ETF在6月低点后增持8.7万枚BTC。Thorn同时列出论点失效条件，包括周线收于50周均线（10月22日分析中为76,540美元）下方且一个月内未收复、ETF持仓低于122万枚BTC等。截至发稿，比特币在Bitstamp报80,762.07美元。
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美联储维持利率不变，比特币重回81,000美元
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美联储宣布维持基准利率在3.75%-4%不变后，比特币在数分钟内重回81,000美元附近，24小时涨幅约0.5%。决议公布前，比特币一度冲高至81,687美元后回落至80,500美元下方。据Coinglass数据，过去24小时全网加密货币爆仓金额超过1.67亿美元，其中空单约1.1亿美元；比特币单日爆仓近5800万美元，空单占逾4600万美元。
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Bitcoin 反弹在 50 日均线遇阻，市场等待 FOMC 决议
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Bitcoin 周三在美股开盘前后回吐早盘涨幅，涨势未能站稳 81,687 美元上方，日内下跌约 0.3%；BTC/USD 在 50 日简单移动平均线 81,831 美元下方受阻，Bitstamp 上最低回落至 80,297 美元。CME Group 的 FedWatch Tool 显示，市场压倒性预期 FOMC 维持 3.75%-4% 的利率区间不变，概率达 90.6%，焦点转向美联储主席 Warsh 的讲话。Glassnode 在最新一期 The Week Onchain 周报中指出，80,000 美元处仅剩 340 万美元买单，买盘已下移至 78,000-79,000 美元区间，合计约 4,200 万美元，较 10 月中旬的约 2,400 万美元增加。
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分析：比特币冲击10万美元受阻，投资者逢高抛售形成上方压力
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据彭博社报道，比特币夏季反弹后涨势消退，回落至8万美元附近，冲击10万美元关口面临持续抛售压力。过去两年买入的投资者成本价集中在8.7万美元及以上，该价位附近的解套卖压已在今年两次压制反弹，随后价格均出现至少25%的回撤；比特币ETF持有者平均成本价约8.15万美元，若价格持续收于该水平下方，可能意味着ETF平均持有者转为浮亏。分析人士认为比特币仍与科技股走势高度相关，AI估值担忧及债务风险令其承压，市场尚未确认新一轮牛市启动。
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Glassnode：比特币波动率降至2023年夏季水平，市场关注美联储决议
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PANews 10月28日消息，Glassnode 报告指出，比特币已跌回8.4万至8.5万美元区间下方，该区间今年以来已四次阻挡价格上涨；过去两周美国现货比特币 ETF 净流入仅约6700万美元，币安现货订单簿主要买单支撑下移至7.8万至7.9万美元、规模约4200万美元。比特币一个月已实现波动率降至约25%，回落至2023年夏季水平，自8月以来每轮下跌引发的已实现亏损持续收窄。Glassnode 认为市场处于需求疲弱、卖压有限的区间震荡状态，正关注10月28日美联储利率决议；若日线收盘重新站上8.5万美元或成为反弹初步信号，若跌破约7.79万美元的活跃投资者平均成本，则需关注7.58万美元附近的短期持有者成本支撑。
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PANews 盘点年内强势代币：仅交易、AI、隐私三类跑赢比特币
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PANews 10月29日消息，DeFi研究员Ignas发文盘点年内强势代币，指出今年以来仅交易、AI和隐私三大类代币跑赢比特币。交易类中DRV涨665%、HYPE涨200%、PUMP涨121%、RAY涨106%，其上涨逻辑是投机交易为协议带来手续费收入，协议再通过回购支撑代币价值；AI类中VVV涨1431%、NEAR涨203%、GRASS涨151%；隐私类中ZEC涨137%、XMR涨37%。Ignas还提及机构采用叙事中的QNT和MORPHO，分别上涨173%和89%，并认为寻找具有高收入能力的代币是当前相对容易把握的交易思路。
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