Lao Bai 分析 Metric 与 NoteSystem 如何用预言机修复 DODO PMM 在 RWA 上的短板
PMM 范式轮回：DODO 的遗憾，正在 Robinhood RWA DEX 上被修复
内容摘要
作者 Lao Bai 对比了两个用外部预言机定价的 DEX——Metric 和 NoteSystem，认为 DODO 当年发明的 PMM 因预言机慢于 CEX、长尾币无预言机而败给 Uniswap，如今用在价格本就在链下发现的 RWA 资产上反而对味。Metric 把定价交给 Chainlink、Pyth，流动性挂在偏离参考价 x% 的位置并随参考价平移，已运行主网；NoteSystem 的 S-DAMM 引擎在价格约 5 秒未更新时置信度减半、报价变宽，并为美股休市设计收盘前撤库存、夜间周末用 Continuous 库存、无新价格时进入 Discovery 模式，LP 分为 Senior USDG vault 和先承担亏损的 junior Backstop，作者称其仍处测试网阶段。
来源：Foresight News · 中文资讯 · foresightnews.pro
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Lao Bai 分析 PMM 模式与 RWA 的适配性及 Metric、NoteSystem 两个 DEX 的设计
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RWA 代币代表什么权利？持有代币不等于直接持有底层资产
RWA 描述现实资产与链上记录的连接方式。代币可能表示基金份额、债权或经济敞口，实际权利要读产品文件；资产名称、链上余额和持有底层证券不是同一项证据。
同一品牌的技术方、发行方与报告，怎样分别记录？
2026-10-18 核对 Ondo Stocks 透明度说明，其将发行主体与 Ondo Finance 技术服务主体分开，并分别列出资产支持、第三方核验和持有人保护安排。引用时应写明这是发行方文档的说明，不是本站完成了资产审计或法律有效性验证。
参考依据：Ondo Stocks：结构与透明度 ↗
预言机价格与交易池价格有什么区别？清算应看哪一个
某个池的成交价不一定是借贷协议采用的价格。预言机有自己的数据来源与更新条件，判断清算或价格异常，要找实际使用的价格源、网络与更新时间。
阅读完整说明 →Morpho 独立借贷市场与 Vault 有什么区别？
Morpho 市场是具体借贷条件的组合，Vault 则按其版本与策略配置资产。直接存入某市场与持有 Vault 份额不是同一种敞口，核对时要追到实际分配和控制权限。
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Lao Bai 分析 PMM 模式与 RWA 的适配性及 Metric、NoteSystem 两个 DEX 的设计
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作者 Lao Bai 认为，PMM 通过预言机引入外部参考价、将流动性聚集在市价附近，当年在 crypto 资产上与 Uniswap 竞争时因预言机慢于 CEX、长尾币缺乏预言机而失利，但 RWA 场景下股票价格本就在纳斯达克发现，链上 DEX 是 price taker，PMM 设计反而更对味。他对比了两个新 DEX：Metric 已在主网运行，将定价与流动性分离，报价交给 Chainlink、Pyth，LP 流动性挂在偏离参考价一定比例的位置并随参考价平移，还单独接入预言机处理股票代币分红乘数；NoteSystem 的 S-DAMM 引擎在参考价、库存调整、单边 LP 之外增加时间维度，价格约 5 秒未更新则置信度减半、报价变宽，并针对美股休市设计收盘前撤库存、夜间周末用 Continuous 库存、无新价格时进入 Discovery 模式，LP 分为 Senior USDG vault 和先承担亏损的 junior Backstop，目前应处于测试网阶段。
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Ripple 预计年底产品收入年化运行率达 9 亿美元
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据 The Block 报道，Ripple 预计 2026 年结束时产品收入年化运行率达 9 亿美元，增长来自支付、托管、稳定币、主经纪和资金业务，使用多项 Ripple 产品的客户与合作伙伴今年增加了三倍。Ripple 支付网络预计年底前累计交易量接近 1500 亿美元，稳定币 RLUSD 市值达 26 亿美元。Ripple 首席执行官 Brad Garlinghouse 表示，传统金融与数字金融正在融合，结算转向实时、全天候，代币化资产可用于交易、融资和抵押。
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受香港监管的代币化黄金 XAUa 在 Sui 上线
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PANews 10月28日消息，受香港监管的代币化黄金 XAUa 已在 Sui 上线，由 AlphaToken 发行、TBook 负责链上分发，每枚由存放在香港的实物黄金支持，持有和购买需满足资格要求。该代币基于 Sui 的许可资产标准（PAS）铸造，发行方将合规规则写入 Policy，每笔转账须先通过校验才能结算，未通过则被拒绝且余额不变。TBook 已将其金库发行平台迁移重建到 PAS 上，后续 RWA 发行方可直接在 Sui 上发行带同类合规控制的金库。
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DTCC 推出证券代币化服务 DTS，20 家 DTC 参与机构签约
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据 Bitcoin.com News 报道，DTCC 宣布推出代币化服务 DTS，允许合格机构将其子公司 DTC 托管的证券转化为区块链代币并可转回传统形式，底层证券仍留在 DTC 托管体系内。JPMorgan、Morgan Stanley、Bank of America、Barclays、Citi、Fidelity Investments、UBS、State Street 等 20 家 DTC 参与机构已签约接入，DTS 初期支持 Canton Network 和 DTCC 私有 Besu 区块链，更多网络集成计划于 2027 年进行。该服务上线此前已获 SEC 2025 年 12 月的 no-action letter 放行，允许 DTC 对 Russell 1000 成分股、主要指数 ETF 和美国国债等证券进行代币化。
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美股开盘AI概念股普涨，Micron涨超4.45%
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美股开盘，道指涨0.11%，标普500指数涨0.24%，纳指涨0.32%，VIX恐慌指数跌1.14%。据MSX.COM数据，AI概念股普涨，Micron上涨4.45%，Astera Labs上涨2.24%，Marvell上涨2.23%，Arista Networks上涨1.75%，KLA上涨1.67%。MSX称其为RWA交易平台，累计上线数百种RWA代币，涵盖英伟达、GOOGL、MSFT、AMZN、META、TSM、AMD等美股及ETF代币标的。
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DTCC 子公司 DTC 推出证券代币化服务，20 家客户已签约
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DTCC 旗下 The Depository Trust Company (DTC) 宣布推出代币化服务 DTCC Tokenization Service (DTS)，允许合资格用户将 DTC 托管的证券铸造为代币化形式，可在数字钱包间转移并保留与传统形式相同的产权和投资者保护。DTC 称已有 20 家客户签约使用该服务，包括 Alpaca、Citadel Securities、Citi、Clear Street、DriveWealth、Fidelity Investments、Interchange Clearing 和 JPMorgan；DTC 托管资产超过 114 万亿美元。该服务目前集成于 Canton Network 和 DTCC 的 Besu 私有网络，计划 2027 年接入更多区块链。此前 2025 年 12 月美国 SEC 曾就该项目发出不采取执法行动函，DTCC 于今年 5 月表示计划在 2026 年 10 月全面上线代币化证券交易服务，此前已于 2026 年 7 月进行试点。
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