Circle三季度财报拆解，交易量涨49%但主营利息收入下滑
原标题
Circle三季报拆解：USDC越跑越快，Circle越赚越少
内容摘要
Circle于11月4日美股盘前发布第三季度财报，总营收8.65亿美元，同比增长16.9%，高于市场约7.78亿至8.02亿美元的预期，但其中含1.82亿美元ARC代币预售收入，剔除后营收约6.83亿美元，同比下降约8%。三季度USDC链上交易量13.9万亿美元同比增长49%，占稳定币交易量份额升至79%，但发行方从转手中赚取零收入，储备收入6.58亿美元同比下滑8%，利率下降叠加Hyperliquid分成、Binance续约等渠道成本挤压利润。CFO称CPN支付网络要到2027年才有实质性收入贡献，收购Tazapay交易预计2027年完成、尚需监管批准。
USDC交易量高增不带来收入，Circle的收入只来自存量储备利息，使用量增长反而可能成为渠道索要分成的筹码。
来源：PANews · panewslab.com
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Circle三季报营收8.65亿美元，ARC预售贡献1.82亿
Circle于11月4日公布2026年第三季度财报，总营收及储备收入8.65亿美元、同比增长17%，调整后EBITDA 3.17亿美元、同比增长85%。储备收入6.58亿美元、同比下降8%，储备收益率降至3.5%；其他收入2.07亿美元、同比增长627%，其中1.82亿美元来自ARC代币预售，剔除后营收约6.83亿美元、同比下降约8%。USDC链上交易量13.9万亿美元、同比增长49%，期末流通量739亿美元、市场份额降至27%。公司裁员约5%、计提约915万美元重组费用，并签署收购Tazapay的最终协议。
最新变化：新增电话会内容：CFO称币安激励压低四季度利润率，本人年底卸任。
影响怎么看
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可能削弱Circle下季度利润率表现，取决于币安激励与Hyperliquid分成在四季度的完整计入程度
- 成立条件：
- 需四季度实际RLDC利润率数据验证；若激励成本低于预期则影响减弱
- 接着看：
- 四季度财报披露的RLDC利润率与剔除ARC后的其他收入
查看依据 · 1 篇报道
- Circle Q3 财报超预期主要靠 ARC 预售收入，USDC 流通量同比持平
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Fox-Geen 在回答高盛分析师提问时证实了四季度利润率的下滑。他表示，剔除 ARC 后全年 RLDC 利润率将接近原指引 38% 至 40% 的中点
可能影响Circle财务策略连续性，取决于继任者招聘进展
- 成立条件：
- 材料仅说明CFO将于年底前卸任并正物色继任者，尚未披露人选
- 接着看：
- 继任者人选公布
查看依据 · 1 篇报道
- Circle Q3 财报超预期主要靠 ARC 预售收入，USDC 流通量同比持平
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Circle 已于 9 月宣布，CFO Jeremy Fox-Geen 将于年底前卸任，公司正在物色继任者。
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原生 USDC 与桥接 USDC 有什么区别？先核对发行与兑付路径
同样显示 USDC 的资产可能由 Circle 在该网络原生发行，也可能通过桥包装而来。网络与合约、发行方和兑付路径需要逐项确认，名称相同不代表权利与风险相同。
官方说明案例：X Layer 的原生 USDC 与 USDC.e
2026-10-18 核对 Circle USDC 地址表，X Layer 的 Mainnet 原生 USDC 地址为 0xB6CEceAB302E2E4948951eE7843FC24E92933061。表后的说明同时区分该网络另一个桥接表示 USDC.e，并注明它不是由 Circle 发行或背书。这个结论针对这条官方说明中的对象，不推广为所有网络的 USDC.e 都有同样的发行关系。
稳定币脱锚就兑付不了吗？市场价格与发行方赎回怎样核验
脱锚是特定市场偏离目标价格，不等于已证明储备不足或发行方停止兑付。市场卖出与发行方赎回是两条路径，需分别核对资格、报价深度、费用、处理时间和当期披露。下文用假设报价演示，不能将价差当成无风险收益。
阅读完整说明 →币种交易量排行榜怎么看？成交量、成交额与 CEX/DEX 口径
比较不同币种时，应先统一成交额单位、时间窗口和交易场所。链小知现货榜统计单家交易所的 USDT/USDC 报价现货成交额；Meme 榜统计观察范围内的代表池成交额，两者不能直接相加或当作全市场排名。
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Circle Q3 财报超预期主要靠 ARC 预售收入，USDC 流通量同比持平
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Circle 于 11 月 4 日发布三季度财报，总营收及储备收入 8.65 亿美元、每股收益 0.84 美元，均高于市场预期，但超预期主要来自 ARC 代币预售确认的 1.82 亿美元一次性收入，剔除后营收约 6.83 亿美元、同比下降约 8%。USDC 流通量 739 亿美元与去年同期持平，市场份额降至 27%。公司披露裁员约 5%、计提重组费用 910 万美元，CFO Fox-Geen 将于年底前卸任，并称币安激励将使四季度利润率走低。
核对原文 ↗同一消息Foresight News · 中文资讯 · 一手发布
Circle 2026 年三季报解读：营收 8.65 亿美元，剔除 ARC 预售收入后核心业务收缩
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Foresight News 撰文解读 Circle 于美东时间 11 月 4 日盘前发布的 2026 年第三季度财报。公司当季总营收及储备收益 8.65 亿美元，同比增长 17%，调整后 EBITDA 3.17 亿美元，同比增长 85%。但核心的 USDC 储备收益为 6.58 亿美元，同比下降 8%，储备收益率降至 3.5%；USDC 季末流通量 739 亿美元、同比持平，市场份额 27% 且同比下降 183 个基点。本季「其他收入」达 2.07 亿美元、同比激增 627%，其中 1.82 亿美元来自公链 Arc 的 ARC 代币预售，剔除后营收约 6.83 亿美元、同比下降约 8%。文章认为 ARC 预售修饰了增长曲线，52% 的 RLDC 利润率提升更多源于分销成本随利率下行的机械性减少。公司签约收购 Tazapay、CPN 年化处理量达 413 亿美元，并将 Arc 和 CPN 定位为 2027 年增长点。
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Circle 发布2026年第三季度财报，总收益同比增长17%，准备金收益下降8%
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USDC发行方Circle公布2026年第三季度（7至9月）财报，事业收益与稳定币准备金运用收益合计约8.7亿美元，同比增长17%。USDC平均循环供应量为733亿美元，同比增长8%；当期链上交易额13.9万亿美元，同比增长49%。准备金运用收益约6.6亿美元，同比减少8%，公司称部分被供应量增长抵消。公司还计提约915万美元重组成本并进行5%的人员裁减，其他收益中ARC代币预售贡献约1.8亿美元。CEO Jeremy Allaire提及与Visa的合作及与币安合作的扩大，并表示Arc区块链主网已于9月上线，网络上有100多个机构和生态开发者。
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Circle 三季度财报称 ARC 代币预售确认1.82亿美元收入，抵消 USDC 储备收益下滑
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Circle 发布第三季度财报，ARC 代币预售确认1.82亿美元收入，成为业绩最大增量，摊薄每股收益0.84美元，总收入与储备收入同比增长17%至8.65亿美元。剔除 ARC 预售收入后总收入为6.83亿美元，同比下降约8%；储备收益率同比下降61个基点至3.5%，储备收入下降8%至6.576亿美元。USDC 9月底流通量为739亿美元，稳定币市场份额降至27%。公司称预计2027年 Arc 转向权益证明后获得质押奖励并产生实质性 CPN 收入，同时裁员约5%。
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Circle财报电话会议称USDC占稳定币交易量79%，CPN年化支付量超580亿美元
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PANews援引Circle财报电话会议及第三季度财报报道，第三季度USDC占稳定币总交易量79%（去年同期66%），链上交易量13.9万亿美元同比增长49%，当季铸造与赎回合计约2080亿美元创新高。支付网络CPN季末年化支付量410亿美元，目前已超580亿美元，有205家金融机构接入；Arc主网9月16日上线。Circle维持2026全年指引不变。
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Circle Q3 营收达 8.65 亿美元并裁员约 5%
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Circle 公布 Q3 营收与储备收入 8.65 亿美元，同比增长 17%，持续经营净利润增 5% 至 2.26 亿美元，ARC 代币预售带来 1.82 亿美元，抵消了下滑 8% 的 USDC 储备收入。本季度裁员约 5%，产生约 915 万美元重组费用。Arc 公链主网于 9 月 16 日上线，平均 USDC 流通量同比增 8% 至 733 亿美元，但其法币抵押稳定币市场份额降至 27%。
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稳定币与发行方；不同网络、主网与测试网分别核实