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MSCI 敲定非经营公司剔除规则，Strategy 面临移出指数

Bitcoin Treasury Giant Strategy Faces Index Removal Under Finalized MSCI Rules

内容摘要

MSCI 于 10 月 15 日宣布敲定规则变更，将缺乏实质经营资产的非经营公司排除在其 Global Investable Market Indexes 之外，11 月 30 日收盘生效，受影响公司名单 11 月 11 日公布。该规则先做核心筛查，再用五项财务比率测试，触发其中四项或以上即判定不合格，主要针对 Strategy、Metaplanet 等资产负债表以加密资产为主的比特币储备公司，同时取消了此前对数字资产占总资产 50% 以上公司的临时豁免。MSCI 设置了缓冲：现有成分股需连续两个年度申报期均不达标才会被剔除。若被移出，追踪指数的基金将被迫卖出相关股票。Saylor 曾呼吁 MSCI 放弃他所称的歧视性规则。

推荐理由

缓冲机制要求连续两个年度申报期都不达标才剔除现有成分股，新纳入则任一期不达标即被挡。

来源：Decrypt · decrypt.co

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#行业动态#比特币#机构应用#政策/监管#Bitcoin

所属事件

MSCI敲定非经营公司剔除规则，14家加密公司受影响

MSCI于10月15日敲定非经营性公司指数排除规则，自11月指数审议起实施、11月30日收盘后生效，最终名单11月11日公布。规则先核查公司是否持有实质性经营资产，未通过者再接受五项财务比率测试，至少四项触线即不合格；现有成分股需连续两个年度申报期均未通过才会被剔除。MSCI公布的22家潜在受影响公司中14家与加密相关，Strategy、Metaplanet、Upexi被列为拟删除，SharpLink、Solana Company等11家进入观察名单，这14家自由流通市值合计约420.16亿美元，占整份名单94.5%，其中Strategy一家约402.91亿美元。

最新变化：Strategy股价盘中跌幅扩大至9.70%，报136.55美元。

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同一消息的其他来源与事件进展；转载数量不等于独立核验。

  • 同一消息PANews

    MSCI 新规落地，14 家加密财库公司进入潜在影响名单

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    MSCI 敲定新的指数准入规则，从 11 月指数审议起，主要靠持有资产获取价值、缺少实际经营活动的上市公司可能被归为非经营性公司，失去纳入资格。MSCI 公布的 22 家潜在受影响公司中 14 家与加密货币直接相关，Strategy、Metaplanet、Upexi 被列为拟删除，SharpLink、Solana Company 等 11 家进入观察名单；这 14 家自由流通市值合计约 420.16 亿美元，占整份名单的 94.5%，其中 Strategy 一家约 402.91 亿美元。MSCI 将于 11 月 11 日公布正式名单，新规则 11 月 30 日收盘后生效。摩根大通此前估计 Strategy 被删除可能对应约 28 亿美元被动资金流出，Strategy 自己则称追踪 MSCI GIMI 的基金持有约 1300 万股、约占其基本股数的 3.1%。

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  • 同一消息Unchained · 采访与独立报道

    MSCI 采用新筛查标准，Strategy 与 Metaplanet 面临 11 月被剔除

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    MSCI 于 10 月 15 日宣布将采用 8 月提出的框架，把数字资产占总资产 50% 及以上的非运营类公司纳入统一筛查，新规自 2026 年 11 月 30 日收盘起的 11 月指数审议生效，并结束此前的临时措施。按 9 月 30 日财务数据，Strategy、Yellow Cake、Metaplanet、Skel Fjarfestingafelag 和 Upexi 被列为可能被剔除的证券，SharpLink、SUI Group Holdings、TON Strategy、Solana Company 等 17 家进入观察名单，最终名单将于 11 月 11 日公布。现行成分股需连续两个年度申报期均未通过筛查才会被剔除，而新公司只要任一期未通过即被排除在外。

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  • 同一消息ChainCatcher 链捕手 · 中文资讯

    MSCI 拟剔除 Strategy，被动抛压有限但融资模式承压

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    MSCI 宣布采纳非经营性公司排除规则，11 月 30 日收盘后生效，Strategy 与 Metaplanet 被列入拟剔除名单，最终名单 11 月 11 日公布。Strategy 当日收盘涨 5.62%，盘后转跌。新规以经营资产占比和五项财务比率两步筛选，Strategy 在资本依赖度和经营现金流两项上 2024、2025 财年均触线。摩根大通估算被动资金流出约 28 亿美元，Strategy 称追踪 MSCI 指数的基金仅持有其 3.1% 基本流通股，影响有限。分析认为，真正承压的是 Strategy 依赖持续融资买币的模式，其永续优先股流通规模超 140 亿美元，浮动利率产品 STRC 自 5 月以来未能新发。

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  • 同一消息CoinDesk

    MSCI 通过新规，Strategy 与 Metaplanet 面临被剔出全球股票指数风险

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    MSCI 定于 11 月 11 日公布受影响公司名单，11 月 30 日收盘生效，可能将 Strategy、Metaplanet 等以持有投资为主的公司剔出全球股票指数。新规先检查公司是否拥有实质经营资产，若不通过则看五项财务比率，命中四项及以上即不合格，且需连续两个年度申报期均不合格才会被剔除。JPMorgan 分析师估计，Strategy 被剔除或引发约 28 亿美元 MSTR 股票资金流出；被动基金卖出的是股票，不等于 Strategy 出售比特币，但股价需求走弱可能使其更难通过增发募资买入更多比特币。以 2026 年 5 月数据试运行时，MSCI 标记了 Strategy、Metaplanet 和铀投资公司 Yellow Cake 三家可能被剔除的公司。

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  • 同一消息动区 BlockTempo · 中文资讯

    MSCI 敲定非营运公司筛查规则，Strategy、Metaplanet 面临剔除风险

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    MSCI 于 10 月 15 日正式公布新的非营运公司筛查规则，以营运资产比例与五项财务比率取代此前针对数字资产占总资产 50% 以上企业的暂行限制，自 11 月指数检讨起生效，Strategy（MSTR）、Metaplanet、Yellow Cake 等加密财库公司可能被剔除，Ethereum 财库公司 SharpLink 也可能纳入范围，最终名单将于 11 月 11 日公布。新规则设双层缓冲：新成分股在最近两个年度报告期间任一未通过筛查即无法入选，现有成分股须连续两个年度失败才会被剔除。Strategy 执行董事长 Michael Saylor 与 CEO Phong Le 今年 9 月曾发公开信指责该规则歧视数字资产财库公司、损害 MSCI 的中立声誉。MSCI 指数被全球超过 10 兆美元资金追踪，若确定剔除相关公司，跟踪指数的 ETF 与被动基金将被迫调整持仓。

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  • 同一消息CoinPost · 日本加密资讯

    MSCI通过新规则，Strategy等比特币持有企业面临指数剔除

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    MSCI于15日宣布引入新规则，将缺乏业务实质的非事业公司排除在MSCI全球可投资市场指数（GIMI）之外，新规则在11月30日交易结束时生效，最终名单于11月11日公布。判定先看是否持有相当规模业务资产，不达标者再套用5项财务比率，4项以上符合即不纳入，且现有成分股需连续两期年报均不达标才被剔除。MSCI在8月协论文档中以2026年5月数据试算，MSCI ACWI IMI指数下将被剔除的3家公司为Strategy、日本的Metaplanet以及伦敦上市的Yellow Cake；本次公告未点名具体公司。Strategy已提交书函反对该提案，称其资产分类标准武断，并称其测算显示MSCI GIMI联动基金仅持有其已发行基本股本的3.1%。

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