TD Cowen 预计 CFTC 加密新规 2028 年初才完成，面临大选后被推翻风险
投銀 TD Cowen 警告：CFTC 加密規則將拖到 2028 年，美總統大選後可能被推翻
内容摘要
投行 TD Cowen 研究主管 Jaret Seiberg 在报告中预计，CFTC 上周提出的加密交易平台新规最早 2027 年第一季末或第二季初才会有正式草案，完整走完程序要到 2028 年初，届时正值美国总统大选，新政府可能推翻前朝的加密监管框架；若为赶在选举前加速程序，反而会增加法院以程序瑕疵驳回规则的风险。CFTC 此次 ANPR 针对加密杠杆与保证金交易，要求平台维持储备证明稽核并将管辖权延伸至各州持牌平台，但刻意避开对现货交易宣示管辖，因 Clarity Act 在参议院初审失败。Seiberg 认为即便走完程序，法律挑战也几乎必然发生，且可能拖到 2028 年以后。
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TD Cowen：CFTC加密新规恐拖至2028年
CFTC上周提出针对加密杠杆与保证金交易平台的新规（ANPR），要求平台维持储备证明稽核，并将管辖权延伸至各州持牌平台，但刻意避开对现货交易宣示管辖，因Clarity Act在参议院初审失败。TD Cowen研究主管Jaret Seiberg在报告中预计，正式规则草案最早2027年第一季末或第二季初提出，完整走完程序要到2028年初，届时正值美国总统大选，新政府可能推翻前朝监管框架；若为赶在选举前加速程序，反而会增加法院以程序瑕疵驳回规则的风险。Seiberg认为即便走完程序，法律挑战也几乎必然发生，且可能拖到2028年以后。
最新变化：新增TD Cowen对CFTC新规时间表与法律风险的具体预测。
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