#RWA

据韩媒EToday报道，韩国金融委员会披露，《电子证券法》和《资本市场法》配套修订案征求意见截止11月11日，计划配合2027年2月4日法律生效推进实施。修订案拟将代币化范围扩展至股票、债券和基金，首阶段涵盖机构专用私募MMF、私募债券、以信托为基础的非上市股票及公开发行的碎片化投资证券，面向普通投资者的公募债券和基金将在评估初期运行情况后逐步开放。监管机构还拟为面向普通投资者的债券场外交易所建立审批依据，并提出普通投资者在单一交易所的年度净买入额上限为1亿韩元；初期结算沿用韩国证券存管结算机构的现金结算系统，基于稳定币的链上证券交割需等待相关立法推进。

北京市公安局朝阳分局通报称已对宜信相关公司涉嫌违法犯罪立案侦查，实际控制人唐某、赵某等被采取刑事强制措施；此前宜信承认类固收产品实质违约、可能资不抵债。宜信自2016年起参投Circle 6000万美元融资，此后又投资Figure、Matrixport、Cashmere、Poko等项目。文章称目前无证据表明兑付缺口由加密投资造成或投资者资金被用于购买加密资产。

据 Cointelegraph 报道，韩国 Jeonbuk Bank 已开始向企业客户提供以比特币为抵押的贷款，抵押的比特币由第三方托管机构保管。当前材料为摘要，未提供贷款额度、利率等细节。

据 The Block 报道，摩根士丹利计划在其替代交易系统（ATS）上支持代币化股票的时间，由此前宣布的 2026 年下半年推迟至 2027 年第一季度。摩根士丹利数字资产战略负责人 Amy Oldenburg 表示，Q1 更为现实，因为这将与更广泛生态系统中的其他活动保持一致，团队目前仍在积极推进建设。

据 The Block 报道，摩根士丹利数字资产策略主管 Amy Oldenburg 表示，公司预计将于 2027 年第一季度在其另类交易系统（ATS）上开始支持代币化股票，晚于此前宣布的 2026 年下半年计划。她称选择第一季度可能更为现实，以便与更广泛生态系统中的其他活动保持同步，团队正在推进相关建设。

作者认为 Robinhood Chain 上线 100 天后，Meme/股票配对交易未能延续热度，主力交易对仍是 Meme/USDG，Meme/股票更多作为噱头存在，Meme 最主要的功能还是造势和宣发，应被视为市场策略的一部分。文章判断 Meme 流动性组织方式尚无范式级发明，现货 DEX 的 AMM 无法让 Meme 做大，Meme 仍在等待属于自己的 AMM 时刻。

Bybit 于 10 月 12 日宣布正式上线 Stocks，完成 KYC 且位于许可地区的用户可用 USDC 买卖 1,000 多只美国上市股票及 ETF，支持碎股交易与 24/5 交易，符合条件的股票买卖零佣金。订单经 Bybit 受监管的经纪基础设施路由，由美国自清算经纪商 Alpaca 执行并托管标的证券；现金股息由美元转换为 USDC 存入统一交易账户（UTA），投票权计划在后续阶段推出。服务由受毛里求斯金融服务委员会监管的 Infra Capital Limited（介绍经纪商）提供，清算结算由 Alpaca Securities LLC（FINRA/SIPC 成员）负责，产品存在本金亏损风险。

深潮 TechFlow 消息，据 Token Terminal 数据，代币化股票总市值已达创纪录的 39 亿美元。其中 BNB Chain、以太坊和 Solana 三大区块链合计占据约 70% 的市场份额。

Odaily星球日报讯，据 Token Terminal 数据，代币化股票总市值已达到创纪录的 39 亿美元，其中 BNB Chain、以太坊和 Solana 三大区块链合计占据约 70% 的市场份额。

深潮 TechFlow 消息，币安合约将于 10 月 12 日 17:00（东八区时间）起陆续上线 ZCSHUSDT、MSTUUSDT、SNPSUSDT 和 RDWUSDT 四个 U 本位 TradFi 永续合约，最高支持 20 倍杠杆。对应标的分别为 The Zcash ETF Shares（ZCSH）、T-Rex 2X Long MSTR Daily Target ETF（MSTU）、Synopsys（SNPS）和 Redwire（RDW），均支持 24/7 交易，资金费率每 8 小时结算一次。

法国国民议会财政委员会本周投票通过两项加密税收修正案：对将加密货币兑换为MiCA定义的电子货币代币征税，自2027年1月1日起视为出售，按现行31.4%单一税率计税；对加密资产总值超80万欧元、过去10年中至少6年为法国税务居民者的2027年后迁居征收退籍税。但周五该委员会以31票反对、3票赞成否决了预算案全部收入条款，修正案不在政府原始文本中，支持者须在10月13日开始的全会辩论中重新提出，两项措施尚未成为法律。此外，亏损结转10年的修正案也获委员会批准。

Solana 官方宣布 Breakpoint 2026 新增 12 位演讲嘉宾，将于 11 月 15-17 日在伦敦 Olympia 举行，新阵容包括 Backpack、Sunrise、Zelle、Bitwise、Y Combinator、Jupiter 和 Helius 的负责人。其中 Zelle 在 2025 年跨 2,400 多家银行和信用社处理了 1.2 万亿美元交易，Bitwise 的 Solana 质押 ETF 于 8 月成为首个资产管理规模突破 10 亿美元的 Solana ETF。此前已公布的嘉宾包括 Anatoly Yakovenko、Lily Liu 等，完整议程将于 11 月前公布。

据 The Block 报道，美国商品期货交易委员会（CFTC）前代理主席 Caroline Pham 表示，CFTC 管辖范围几乎覆盖所有东西，无需等待国会通过新法案即可监管加密市场。她称 CFTC 近期多项规则制定提案正是美国加密零售交易者所需的保护；并认为相比稳定币，代币化存款更适合批发市场，因原子结算单日可能需要约 15 万亿美元现金，市场并无如此规模的即时流动性。Pham 还预计，未来两年内 NYSE 和 Nasdaq 有望上线真正的代币化股票并形成显著交易量。

沙特哈立德国王国际机场10月10日至11日连续遭袭，也门胡塞武装宣称负责，中东局势面临升级风险；美股10月9日三大指数集体反弹，道指上涨超400点。BTC回升至约83,887.55美元，24小时上涨1.08%，较Strategy平均购入成本75,441美元保持约11.20%的参考溢价；10月8日美国现货BTC ETF净流出2.441亿美元。

PANews不完全统计，上周（10.5-10.11）全球区块链行业有11起投融资事件，资金总规模超2.19亿美元。OKX以250亿美元估值完成新一轮融资，渣打银行投资部门SC Ventures、Circle、Ripple等参投，未披露金额，称是3月ICE以相同估值投资约2亿美元那轮的扩展。代币化现金基金发行商Spiko完成9000万美元B轮融资，AUM达27亿美元；稳定币支付基础设施公司Noah完成3800万美元种子轮融资。AI领域，Manus母公司蝴蝶效应完成超5亿美元融资，博裕投资、IDG资本领投；DeepSeek据悉接近完成至少120亿美元融资，月之暗面最新估值约500亿美元。

PANews 转述 Jake Koch-Gallup 在 Substack 上的文章，他逐一反驳看空以太坊的论点：ETH 市值超过其过去一年 REV 的 1100 倍，说明市场把 ETH 部分定价为储备与抵押品资产，用 REV 衡量其价值本身就不成立。他指出 65% 的 DeFi TVL 仍留在以太坊、36% 的 ETH 已被质押并创历史新高、现货 ETF 与资金管理公司持有约 13% 的 ETH 供应量；Robinhood Chain 和 Base 本质是以太坊 L2，其增长是以太坊的胜利。文中还提到，今年 9 月 Base 向以太坊支付约 1.5 万美元数据发布费，同期向 Optimism Collective 支付 71.1 万美元；以太坊稳定币份额虽从 51% 降至 30% 的假设下，市场总规模扩张仍会让以太坊稳定币金额增长。

Sui 基金会宣布向 AI 训练数据协议 DATA Network 投资 3000 万美元，DATA Network 将加入 Sui 技术栈并与链上存储平台 Walrus 整合，其独立链将退役，现有 DATA 代币按 1:1 迁移至 Sui，过渡完成前原网络继续运营。Sui 基金会将成为 DATA Network 最大的机构持有者，与 PIP Labs 和 DATA Foundation 并列；Walrus 将成为 DATA Foundation 运营应用的默认存储层。DATA Foundation 今年 6 月转向 AI 训练数据，其 6 月推出的 Trace 用于追踪训练数据来源与使用权，注册表已记录超 2.5 亿次贡献，日均处理超 300 万张收据。

据韩媒 EToday 报道，韩国金融委员会披露，《电子证券法》和《资本市场法》配套修订案征求意见截止日期为 11 月 11 日，计划配合 2027 年 2 月 4 日法律生效时间推进实施。修订案拟将代币化范围扩展至股票、债券和基金等传统证券，首阶段涵盖机构投资者专用的私募货币市场基金（MMF）、私募债券、以信托为基础的非上市股票及公开发行的碎片化投资证券，面向普通投资者的公募债券和基金将在评估初期运行情况后逐步开放。监管机构还拟为面向普通投资者的债券场外交易所建立审批依据，并提出将普通投资者在单一交易所的年度净买入额限制在 1 亿韩元；初期结算沿用韩国证券存管结算机构现有现金结算系统，基于稳定币的链上证券交割需等待相关立法推进。

IMF 最新《全球金融稳定报告》（GFSR）正面评估代币化美股的真实需求，同时警告其波动率约为传统市场标的的 1.5 倍、流动性显著不足且系统碎片化。报告检视了 Tesla、Nvidia、Alphabet 等五档标的，发现超过五成交易发生在美国股市正式交易时段之外、约八成交易金额不到一股；美股开盘后超过八成五的隔夜代币化股价波动会在五分钟内反映到传统股票报价。IMF 估计截至今年七月三十一日代币化 RWA 市场规模约 650 亿美元，其中代币化股票约 23 亿美元；报告称目前风险仍有限，但监管与产业需先建立所有权法律规则、流动性保障、互操作性和安全结算四项基础。

据 Edaily 报道，韩国 JB 金融集团旗下的全北银行在韩国银行业中首次推出数字资产关联韩元贷款业务，初期仅面向企业客户，抵押资产限于比特币，贷款用途限于企业运营资金。银行不直接持有或管理虚拟资产，抵押品由合规托管机构保管，违约时依据修订后的《民事执行规则》经法院拍卖变卖执行变现；估值采用多家全球交易所加权平均指数与波动率中位数作为基准价格。

据官方公告，币安将通过 bStocks 向持有 MUB 的用户发放美光科技（MU）股票分红，扣除预扣税、手续费等费用后的现金股息净额将自动再投资于同一标的证券，符合条件的用户以 MUB 股票代币形式获得分红。分红资格快照时间为 10 月 14 日 8:00（东八区时间），币安将于当日 07:30 暂停 MU 股票与 MUB bStocks 的 1:1 兑换及 MUB 充提与转换功能，分配完成后自动恢复。

据币安官方公告，币安将通过 bStocks 向持有 MUB 的用户发放美光科技（Micron Technology，MU）股票分红。扣除预扣税、手续费及其他费用后的现金股息净额将自动再投资于同一标的证券，符合条件的用户以 MUB 股票代币形式获得；链上持有 MUB 余额的用户通过倍数调整方式收到分红，资格快照时间为 2026 年 10 月 14 日 8:00（UTC+8）。

据官方公告，币安将通过 bStocks 为持有 MUB 的用户发放美光科技（Micron Technology，代码 MU）的股票分红，快照时间为东八区时间 10 月 14 日 08:00。币安将于 10 月 14 日 07:30 暂停 MU 与 MUB 的 1:1 兑换服务、MUB 充提现及相关闪兑交易，待分红分配完成后恢复，期间 MUB/USDT 现货交易不受影响。

据韩国《每日经济》报道，JB 金融集团旗下全北银行推出韩国银行业首款与数字资产挂钩的韩元贷款项目，初期仅面向法人客户，以比特币为唯一抵押物，贷款用途限于企业经营资金。银行不直接持有或管理比特币，由具备资质的虚拟资产服务商保管；违约时不取得虚拟资产所有权，而是依据修订后的《民事执行规则》通过法院拍卖等程序变现回收债权。全北银行称已完成压力测试，并建立基于多家全球交易所加权平均价格的估值体系。

Evernorth Holdings 于 10 月 9 日完成与特殊目的收购公司 Armada Acquisition Corp. II 的合并，普通股预计 10 月 12 日以代码 XRPN 在纳斯达克开始交易。交割时公司持有约 4.73 亿 XRP，并在交易费用前募集约 3 亿美元毛现金。CEO Asheesh Birla 称将把资本投入 XRP 生态，目标是提升每股 XRP 数量。

Blockworks 分析师 Jake Koch-Gallup 撰文反驳 Carlos 关于以太坊正在失去流动性护城河的观点，认为以太坊具备货币溢价，市值超过其过去一年 REV 的 1100 倍，且 Robinhood Chain 与 Base 等增长本质仍属以太坊 L2。他列举以太坊占 DeFi TVL 的 65%、现货 ETF 与资金管理公司持有约 13% ETH 供应量、36% ETH 已质押等理由，同时承认稳定币份额已从 51% 降至 51% 以下、RWA 份额从 2022 年的 99% 降至 45%。文中另提到 9 月 Base 向以太坊支付约 1.5 万美元数据发布费用、向 Optimism Collective 支付 71.1 万美元。

Foresight News 编译 IMF 最新《全球金融稳定报告》分析称，代币化市场体量仍小且高度碎片化，其发展受法律确定性、监管清晰性、互操作性和结算资产可用性四大因素制约。报告指出，代币化业务主要集中在以政府债券为抵押的回购市场，日均交易量约3000-3500亿美元，其余代币化资产（信贷、货币市场基金、股票等）约650亿美元，而美国传统回购市场日均约13万亿美元。数据显示超过一半的代币化交易发生在传统时段之外，分析的代币化股票交易中约80%成交不足1股；但当前代币化市场流动性偏弱、波动率高于对应传统市场。IMF 建议政策制定者坚持技术中立，厘清法律权利、推动平台与传统金融体系互操作并持续监测风险。

Citrini Research 于 2026 年 10 月 8 日发布 79 页报告《Breaking The Wall》，福布斯基于该报告撰写简报，本文为编译并补充报告原文观点。报告认为 AI 智能体金融将建立在区块链之上，建议把资金从比特币、以太坊、XRP 转向能产生手续费的 DeFi 协议和基础设施股票；披露的 15 个代币篮子完全排除 BTC 和 ETH，Derive、Lighter、ether.fi 各约 10%，Aave 和 Ethena 各约 9%，股票篮子侧重 Securitize、Circle、Coinbase。报告同时提示智能体银行挤兑等系统性风险，并指出更高链上活动不自动推高所有代币价格，价格传导需要时间且存在执行、监管和竞争不确定性。

Blockworks 分析师 Jake Koch-Gallup 撰文反驳 Carlos 关于以太坊正在失去流动性护城河的观点，列出 ETH 依然重要的 10 大理由。他指出以太坊占据 DeFi TVL 的 65%、自 2022 年以来从未跌破 62%，现货 ETF 和资金管理公司持有约 13% 的 ETH 总供应量，36% 的供应量已质押并创历史新高。他同时承认以太坊稳定币主导地位确实在下滑。

北京市公安局朝阳分局通报称已对宜信相关公司涉嫌违法犯罪立案侦查，实际控制人唐某、赵某等多名嫌疑人被采取刑事强制措施；此前宜信承认类固收产品实质违约、可能资不抵债。文章梳理宜信的加密投资：2016年6月参投Circle（当时USDC尚未于2018年9月推出），据2026年公开披露数据，宜信及其关联实体已不在Circle（CRCL）现有主要股东名单中；此外还参投了Figure（2019年）、Matrixport（2021年C轮）、Cashmere（2022年）和Poko（2023年）。作者称目前无证据表明兑付缺口由加密投资造成，也无证据显示投资者资金被用于购买加密资产或链上转移。

IMF 最新《全球金融稳定报告》称，超过 50% 的代币化股票交易发生在美国常规交易时段之外，约 80% 的交易不足一股。IMF 研究了 11 个交易场所、365 天内流动性最高的 5 只代币化美股（含跟踪 Tesla、Nvidia 和 S&P 500 的代币），发现开盘时传统股票吸收了代币隔夜价格波动的 87% 至 99%，但代币化股票波动率约为标的 1.5 倍、流动性更差。IMF 称当前系统性风险仍然有限，建议监管方考虑为 7×24 小时交易设置熔断机制。报告称该市场规模约 23 亿美元，Ondo Finance 和 Backed Finance 的 xStocks 占比超过 70%。

据 CoinDesk 报道，《Digital Asset Market Clarity Act》未能通过美国参议院，加密监管重心转向 SEC 与 CFTC。SEC 已推行代币化美股交易的豁免期，CFTC 就杠杆交易新规征求反馈；KBW 主管 Paul McCaffery 称此局面正推动数字资产并购，Bitwise 高管 Matt Hougan 认为机构路径短期更有利，但法案受挫维护了 Coinbase 等巨头的监管护城河，律师 Kevin Kreuser 指出无国会立法支持，资产代币化仍面临管辖权难题。

ChainCatcher 消息，Watcher Guru 援引国际货币基金组织（IMF）相关表述称，与传统股票相比，代币化股票流动性更低、波动性更大。该说法指向 IMF 对代币化资产市场结构的评估，涉及交易深度、价格波动与传统证券市场的对比。

深潮 TechFlow 消息，据 CoinDesk 报道，IMF 在《全球金融稳定报告》中指出，市场对代币化美国股票的需求显著，但该领域仍处早期阶段。截至 7 月 31 日，整体代币化实物资产（RWA）规模约 650 亿美元，其中代币化股票约 23 亿美元；针对特斯拉、英伟达、Alphabet（GOOG）等标的的研究显示，代币化股票波动性约为传统股票的 1.5 倍，流动性明显较弱。IMF 强调需解决市场碎片化和互操作性问题，并建议完善法律框架、加强流动性保障、优化结算联系。

IMF 最新《全球金融稳定报告》研究了 Tesla、Nvidia、Alphabet 等五只交易最活跃的代币化美股，发现超过一半交易发生在美国常规交易时段之外，约 80% 的交易不足一股，且隔夜价格变动中超过 85% 会在开盘五分钟内反映到传统股票上。报告估计截至 7 月 31 日代币化 RWA 市场约 650 亿美元，其中代币化股票约 23 亿美元；代币化股票波动性约为传统对应股票的 1.5 倍、流动性明显更低。IMF 提醒市场仍分散在互不兼容的平台之间，法律归属、流动性保障和系统互联等规则需在市场进一步扩大前完善。

富兰克林邓普顿于 10 月 9 日与美国证券交易委员会（SEC）加密工作组会谈，讨论代币化基金份额与代币化美股在区块链交易平台上的直接兑换机制。会谈还涉及投资者能否直接兑换相关资产、流动性提供者能否收取服务费、《投资公司法》定价规则的适用性，以及代币化 ETF 与代币化股票、合规支付稳定币或代币化货币市场基金组成交易对的可行性，和相关流动性池是否需要投资公司监管豁免。

Pons 官方平台公告称，推出与 Stock Tokens 配对的 Launch tokens，涉及 $NVDA、$SPCX、$SPY、$DJT 等标的。当前材料未提供配对机制、上线时间或交易数据等细节。

ChainCatcher 编译 Citrini Research 研报称，AI Agent 需要全天候可编程的金融系统，而 RWA 代币化把股票、国债等资产带上链，两股变化正在相遇。报告列举的近期动向包括：股票代币可离开发行方平台在其他链上应用流通，SEC 在《CLARITY 法案》未获参议院通过两天后针对代币化股票交易推出创新豁免，Coinbase 提议的美股永续合约被 CFTC 列为待批准；9 月 Solana 链上现货 DEX 交易笔数一度超过纽约证券交易所。作者称其充入 1,000 美元实测链上交易后，认为投资者该问的问题应从代币化能否获得法律认可，转向相关产品进入美国市场后收入与利润归谁。

Decrypt 报道，自称首个完全以比特币运营的寿险公司 Meanwhile 完成 3750 万美元融资，由现有投资方 Bain Capital Crypto 领投，Haun Ventures、Framework Ventures、Pantera Capital 等参与，总融资额超过 1.8 亿美元。该公司 2024 年 7 月获百慕大金融管理局牌照，资产负债表与储备均以比特币计价；2026 年初推出面向美国境外高净值客户的 BTC Life 1-Pay 单笔缴费终身寿险，客户以比特币一次缴费并终身获得以比特币计价的身故赔付，首年后可借出保单价值的 90%。公司称已签约 15 家保险经纪，覆盖新加坡、香港、阿联酋和瑞士。

ChainCatcher 作者 Zhou 复盘 1011 大暴跌一周年：BTC 从 126,080 美元高点最大回撤约 54%，截至 10 月 10 日报约 8.27 万美元，加密总市值从 4.29 万亿美元降至 2.88 万亿美元。美国现货 BTC ETF 一年净流出约 57 亿美元，永续合约未平仓量从 2,100 亿美元峰值降至约 991 亿美元，USDe 供应量从 148.2 亿美元峰值降至约 47.9 亿美元。引发清算的 100% 关税最终未落地，美联储 9 月却将利率上调至 3.75% 至 4%；同期链上股票、RWA 和预测市场快速增长，Kalshi 与 Polymarket 合计月交易量一年增长近十倍。