#稳定币

Boris Hofmann、Matthias Kaldorf、Matthias Rottner 在 BIS 数字资产工作论文 1363 号中提出一个将稳定币嵌入宏观金融与银行框架的量化模型。作者摘要指出，稳定币通过两条方向相反的渠道影响经济：银行放贷渠道（家庭增持稳定币推高存款利率、增加银行资金成本、减少贷款供给）和财政空间渠道（发行方购买国库券降低主权融资成本、扩大财政空间）。以美国校准的模型显示，基准情形下长期产出小幅下降，银行放贷渠道略占上风；财政空间渠道在转型期启动更快，使短期产出显著为正。净效应取决于储备资产监管设计、外需强度和财政状况。当前材料仅为作者摘要与元数据，未读取论文全文，方法与数据未核验。

BIS 工作论文作者分析 2025 年 USDT、USDC、PYUSD 三种美元稳定币的 5.93 亿条事件日志、1.41 亿笔以太坊交易，区分单笔转账事件与可打包多步操作的交易。作者发现约三分之一稳定币交易包含多个步骤，部分操作超过 1,000 步，近 60% 的转账事件发生在复杂交易中；若把每笔转账当作独立支付，会误判近六成事件并高估转账笔数与金额。三种稳定币在交易复杂度、紧急度、时点和协议集成上差异明显。结果仅代表作者观点，不代表 BIS 政策，方法与数据未核验全文。

Devconnect Buenos Aires 落幕，成为 Ethereum Foundation 规模最大的活动，吸引来自 130+ 国家的 14,000+ 参与者，其中 45% 来自阿根廷，53% 为首次参加 EF 活动。