#Meme

据 Arkham 监测，市场下跌期间某鲸鱼持续加仓 LINK，过去 7 天斥资约 1512 万美元买入 140.5 万枚 LINK，目前持仓浮亏约 100 万美元。相关 LINK 来源指向 Revolut 在 Coinbase 的托管钱包地址，市场推测该巨鲸可能通过场外交易（OTC）以较大折扣购入，从而降低实际建仓成本。

据 OnchainLens 监测，一名交易员在 Hyperliquid 持有价值约 535 万美元的 DOGE 多头仓位，浮亏约 153 万美元，距离清算价约 3.65%。该账户此前的 DOGE、XRP 和 LIT 仓位遭清算，损失约 74.18 万美元；监测配图显示其总盈亏为亏损约 355 万美元。

据余烬监测，麻吉大哥于昨日下午主动平仓其 Hyperliquid ETH 多单，并将账户资金全部转至用于 Papertrade 的地址。其自去年 5 月起基本每日高强度做多 ETH，昨日早上爆仓后曾再次充值继续开多，最终于当日下午主动平仓并清空账户，过去一年半累计亏损约 3746 万美元。

PANews援引链上分析师余烬监测称，黄立成（麻吉）在Hyperliquid高强度交易一年半后，昨日早上爆仓后再次充值开多ETH，下午主动平仓并将账户资金全部转至其Papertrade项目交易挖矿地址。这是其自去年5月以来首次平仓并清空Hyperliquid地址，累计亏损3746万美元。

据 Lookonchain 11 月 9 日监测，链上交易员 Machi（黄立成）在本轮市场下跌中再次遭遇全仓清算，随后将 Hyperliquid 账户剩余约 1.66 万美元转至 Papertrade 平台继续交易。数据显示其在 Papertrade 的交易亏损达 162 万美元，虽获约 48.5 万美元奖励，累计仍亏损约 114 万美元。

据Lookonchain监测，巨鲸0xfC27在Aster上通过做空获利超800万美元，其中SOXLUSD1盈利235万美元、SNDKUSD1盈利117万美元、BTC/USDT盈利103万美元、MUUSD1盈利61.5万美元。

深潮 TechFlow 援引链上分析平台 Lookonchain（@lookonchain）11 月 6 日监测称，「麻吉大哥」（Machi）再次遭到清算。他此前在约 4 天内出售 15 个 NFT 筹得 22.3 万美元，这批 NFT 出售亏损 50.5 万美元，该笔资金随后很快被亏光。Lookonchain 统计，Machi 在 Papertrade 上累计亏损 90.9 万美元，在 Hyperliquid 上累计亏损 3740 万美元。

波场TRON生态称其JST、SUN、BTT、WIN四大代币回购销毁投入资金已突破1.2亿美元，其中JST完成五期销毁、累计销毁量占总供应量19.01%，BTT与WIN首期销毁分别占总供应量2.18%和6.74%，SUN已执行52期销毁、占总供应量3.44%。截至10月26日，JST较回购计划启动时涨超318%，WIN与BTT自7月启动回购以来三个月分别涨超160%和38%，同期比特币涨26%。JUST称其TVL截至10月26日突破121亿美元，JST新回购机制在JustLend、USDD基础上新增GasFree业务收入。

波场TRON生态称其JST、SUN、BTT、WIN四大代币回购销毁累计投入资金已突破1.2亿美元。其中JST完成五期销毁，累计销毁超18.81亿枚、占总供应量19.01%，投入回购资金超1亿美元且主要来自JustLend收益；BTT与WIN首期销毁分别占总供应量约2.18%和6.74%，SUN已执行52期销毁、累计占3.44%。项目方称JST新回购机制在JustLend、USDD基础上新增GasFree业务收入，USDD净收入超1,000万美元部分纳入回购。

作者donn撰文、Foresight News编译的文章提出，能长期持有的代币分两条路径：不产生现金流、依托群体共识的信仰资产（如BTC、ZEC），以及产生利润并回馈持币人的现金流资产（如HYPE、PUMP、LIT、SKY）。信仰资产的共性包括标志性核心人物、经历濒死后重生、让早期信徒暴富、狂热社群梗文化和简短口号。现金流资产则用五大维度评估：盈利基本面、链上透明度、利润是否流向代币而非股权实体、回购分红等价值捕获机制，以及团队信任度，并以HYPE全年日均利润100–200万美元、SHFL利润流向库拉索股权实体等案例说明。作者后续关注VAR、XTEN等永续DEX代币，以及若开启TGE的Polymarket。

一篇 IACR ePrint 预印本（2026-10-29 更新，未经同行评审）提出广义自适应 clinching 拍卖框架，作者证明当竞拍者合并申报预算不超过其可执行的真实预算时，将其预算拆分为任意有限个虚假身份并申报任意价值都无法获益，即满足 Sybil 鲁棒激励相容。作者还设计了支持双边市场、允许供给函数依赖拍卖状态的 AMM 自适应 clinching 机制，证明其同时满足 Sybil 鲁棒激励相容与放宽的 Pareto 最优，并论证在已知及本文新证的不可能性结果下这些保证已基本最优。

Pons 账号发帖称，Pons Treasury 正在 Robinhood Chain 上为 PayPal Holdings Inc 的 $PYPL 提供流动性，以便利用户交易，并称 Pons 是 Robinhood Chain 上 Memestocks 的主场。当前材料未提供流动性规模、统计区间或独立核验依据。

Pons 账号称，Pons Treasury 正在 Robinhood Chain 上为 McDonald's Corp 股票代币 $MCD 提供流动性，以保障用户顺畅交易，并预告后续进展。Pons 自述为 Robinhood Chain 上的 Memestocks 平台。当前材料未提供流动性规模、统计区间或 Robinhood 官方确认。

火币HTX 数据显示，10月19日至25日平台涨幅榜前列资产集中于DeFi、AI与Meme赛道，近半数来自Solana生态，其中BMT以86%周涨幅居首。同期主流资产普遍回调，现货比特币ETF在10月22日录得6月下旬以来最大单日净流出，比特币一度跌至7.9万美元附近。上榜项目中，ORDER、JST、CVX等多款DeFi代币的回购或销毁机制与协议收入直接挂钩。

本文为 Blockworks 原文编译，作者 Kunal Doshi 分析 Solana DEX Meteora 的估值逻辑。Meteora 周交易量从 8 月初约 6.3 亿美元反弹约 2.4 倍至约 15 亿美元，memecoin 贡献其超过 90% 的协议收入，但估值（FDV 约 3.7 亿美元）更接近 Pump 而非 Raydium。作者认为其 DLMM 池在成熟 memecoin 上具备执行优势，多数周占 Fomo Solana memecoin 交易量约 30%，在 Jupiter 聚合器中占 25%-35%。风险包括 memecoin 交易量周期性、Raydium 竞争以及 Pump App 分发渠道扩张。

Foresight News 编译 Kunal Doshi 的分析称，Meteora 作为 Solana memecoin 流动性底座被市场低估，其 FDV 仅 3.7 亿美元。Meteora 周交易量从 8 月初的 6.3 亿美元升至约 15 亿美元，memecoin 贡献其超 90% 的协议收入；多数周占 Fomo Solana memecoin 交易量的 30%，在 Jupiter 聚合器的 memecoin 交易量中占 25% 到 35%。作者认为其估值不应如此接近 PUMP，主要风险是 memecoin 交易量的周期性、Raydium 竞争和 Pump App 的分发威胁。

Blockworks 0xResearch 分析师 Dan Smith 认为，Uniswap（UNI）当前约 50 倍市销率的估值溢价合理，其“双轮驱动”生态位可同时承接机构代币化资产与散户模因投机。链上数据显示，Uniswap 在经历连续五周收入下滑后止跌企稳，近 30 天年化代币燃烧规模约 $9200 万美元，且上周代币化股票成交量超 $7.3 亿美元。机构端，Uniswap v4 Hooks 已成为 Securitize、Superstate 及三井住友银行（SMBC）合规入局的底座；散户端，行业传闻称 Robinhood 正筹备“九位数”开发者扶持基金，Uniswap 作为其底层流动性中枢或直接受益。

麻吉大哥（Machi Big Brother）10 月 20 日发文称，PAPER 代币短期内将长期保持不可转让，持有者目前只能通过协议费用获取投资回报，且费用占比会被稀释。他指出项目没有团队代币，代币价值、稀释程度及退出流动性对持有者的影响大于对团队，仅费用收入部分实现了利益一致，并表示"这一问题可以解决"。此前 Papertrade 就 PAPER 转让性发布说明，称其与协议经济模型整合程度远高于多数协议代币。

加密交易员 based16z 在 threadguy 播客中复盘了他靠 Hyperliquid 空投完成原始积累的过程：2023 年底他与创始人 Jeff Yan 通话后判断这是大机会，随后用一年时间刷交易量撸空投，最终拿到加密史上最赚钱的空投之一。他回忆空投前 5 天存密钥的 MacBook 突然损坏，靠前室友保留的旧笔记本才找回密钥，登上账户时 HYPE 已涨至 10 美元、占其投资组合 90%，他第一件事是加仓，后在 30-40 美元区间卖出部分。他称今年全部盈利来自比特币周度看涨期权和 Robinhood 两笔交易，历史胜率仅 25-30%，最大亏损来自永续合约和标普 500 看跌期权。

深潮 TechFlow 消息，10 月 19 日，据 Lookonchain 监测，麻吉大哥在 PaperTrade 持续遭遇亏损，其昨日充值的 26.1 万美元已几乎亏尽，账户仅剩 5,682 美元；其交易端累计亏损 77.9 万美元，扣除获得的 39.4 万美元 USDC 质押奖励后，实际净亏损约 38.2 万美元。

加密交易员 based16z 在 threadguy 播客中复盘其 Hyperliquid 空投经历：2023 年底他凭与创始人 Jeff Yan 的一次通话判断机会，用一年时间刷交易量，最终获得被称为加密史上最赚钱空投之一的 HYPE，空投后价格从 3 美元涨到 10 美元时他才拿到币并选择加仓，部分在 30-40 美元区间卖出。他称自己历史胜率仅 25-30%，今年盈利来自比特币周度看涨期权和 Robinhood 两笔交易，最大亏损来自永续合约和标普 500 看跌期权。

PerpsAtlas 统计显示，过去 30 天 38 家 Perp DEX 产生约 1.25 亿美元用户手续费，Hyperliquid 一家贡献 8455 万美元，前五大平台占 85.6%。Foresight Ventures 指出，Aster 将 99% 每日手续费用于回购 ASTER，其此前统计约 86% 的 HYPE 持币地址从未参与永续合约交易，收入创造者与代币价值承接者并不重合。文章主张以 Trader-first 重构分配，并介绍其投资孵化的 PopDEX：Open Beta 前夕 TVL 近 7000 万美元，MegaPop 将手续费价值的 40% 作为每周大奖池基础。

加密交易员 based16z 在 threadguy 播客中复盘了 Hyperliquid 空投：2023 年底他凭与创始人 Jeff Yan 的一次通话判断机会，用一年刷交易量撸空投，空投前 5 天旧 MacBook 损坏、靠前室友保留的旧笔记本找回密钥，最终 HYPE 占其投资组合 90%，他在 10 美元加仓、部分在 30-40 美元卖出。他称今年盈利来自比特币周度看涨期权和 Robinhood 两笔交易，历史胜率仅 25-30%，最大亏损来自永续合约和标普 500 看跌期权，主张 70% 仓位放短期国债、30% 下重注。

麻吉（黄立成）在Hyperliquid上的仓位于10月15日再次遭遇大面积清算，账户资金从1225万美元跌回2.18万美元。据Hyperbot数据，截至撰稿时其账户总盈亏已下跌至亏损近3480万美元，最大回撤达98.93%；链上数据显示他仍持有6100枚ETH的25倍杠杆多单，浮盈约26万美元。

据链上分析师余烬监测，某地址7小时前在链上通过一笔交易卖出12.64亿枚PUMP，兑换548.3万枚USDC，出售价格为0.0043美元，PUMP近24小时下跌16%。由于一次性卖出，该地址承受了5%的滑点；余烬称若拆分为多笔交易预计可卖出578万美元，一次性卖出少卖约30万美元。

Odaily 星球日报讯，据 SolanaFloor 在 X 平台发文，Solana 在所有链的 Meme 币现货 DEX 交易量中占比已突破 91%，创下近 14 周以来的最高水平。

前摩根士丹利量化员 Jez 在 How to Make it in Crypto 播客中称，perps 衍生品市场整体还会再涨 10 倍，但散户不该碰杠杆——8 倍杠杆在随机波动下期望值必为负。他 2023 年满仓 Pepe 从爆仓中翻盘，如今作为 PaperTrade 联合构建者，主张小账户靠集中持仓与高信念投资，分散只用于保护账户而非赚钱。

文章认为 Crypto 投资逻辑正从叙事驱动转向收入驱动，预测市场可能成为 Token 经济价值捕获的新方向。据 DeFiLlama 数据，Hyperliquid 2025 年第三季度手续费收入约 3.57 亿美元、2026 年第二季度约 2.02 亿美元，并将绝大部分符合条件的手续费分配至 Assistance Fund 回购 HYPE；Polymarket 手续费收入从 2026 年第一季度约 2,153 万美元增至第二季度约 1.50 亿美元，但尚未建立同等回购机制。

CoinW 币赢已上线 Meme 代币 SI 永续合约，最高支持 50 倍杠杆。原文提示 Meme 代币波动大，合约交易可能导致本金损失，并称 CoinW 与文中提及的上市公司无任何关联，部分司法辖区可能无法使用该服务。

据 DefiLlama 数据，Pump.fun 过去 30 日协议收入达 5550 万美元，超过 Hyperliquid 同期的 5434 万美元。按协议收入计算，Pump.fun 目前仅次于 Tether 的 5.08 亿美元和 Circle 的 2.08 亿美元。

DefiLlama 数据显示，Pump.fun 30 天收入超越 Hyperliquid，位居第三，约 5550 万美元。

据 Lookonchain 监测，PUMP 在 8 小时前的下跌导致 2 名交易者被清算，清算总额达 7.076 亿枚 PUMP，价值约 361 万美元。

据Lookonchain监测，黄立成（@machibigbrother）近5天在PUMP上连续10笔交易获胜，累计盈利134万美元。其当前多头仓位包括3.395万枚ETH（9256万美元）、409枚BTC（3522万美元）和18万枚HYPE（1616万美元）。

DeFi研究员Ignas在X平台表示，成功交易加密资产需与市场节奏“同步”，耐心等待自己理解的机会，并在他人因上涨追入时考虑卖出。他指出当前Meme币与代币化资产交易逻辑已变，Meme币可能被用于推动代币化股票的链上TVL增长，建议关注能持续获取交易手续费的代币并评估手续费流向持币者的比例。

CoinMarketCap 官方山寨季指数当前为 64（满分 100），较上周的 48 抬升，但未达 75 的触发门槛，山寨季尚未正式开启。过去 30 天 PONS 涨幅超 350%、ARB 涨超 150%、UNI 涨超 110%，Bankless 主持人 David Hoffman 认为本轮上涨由能创收的协议驱动。

据 Lookonchain 监测，麻吉（黄立成）在 9 小时前平掉 PUMP 多头仓位，获利 82.7 万美元。紧接着，他针对 9 亿枚 PUMP（价值 526 万美元）开立了新的 10 倍杠杆多头仓位。

CoinMarketCap 山寨币季节指数升至 64，较上周 48 上升，但仍未突破 75 的官方门槛。Talos 数据显示前 10 大山寨币占总市值约 80%，交易者正更集中地配置于有收入支撑的协议。