#稳定币

Ethena 在 X 平台宣布，合成美元 USDe 已接入 Ink 网络上基于 Aave v3 的借贷协议 Tydro。初始 2 亿美元存入额度预计于北京时间 11 月 15 日 7:30 左右开放，后续额度提升将另行公告。

TokenLogic 向 Aave 治理论坛提交 Direct-to-AIP 提案，为 Aave V3 Core、Plasma、Mantle、Monad 和 Avalanche 市场的 Ethena 抵押品建立统一参考 E-Mode：USDe 对稳定币为 91% LTV / 93% LT，sUSDe 为 90% LTV / 92% LT。提案通过逐资产 LTV 归零标志退役 Core 和 Plasma 上已到期 PT 等旧抵押品，保留现有 LT，存量头寸健康因子不变；据 2026 年 11 月 10 日快照，遗留 USDe E-Mode 在 Core 和 Plasma 合计约 7.09 亿美元抵押品和 6.37 亿美元债务。Plasma #21 的 LT 从 93.1% 回调至 93%，快照下最低健康因子为 1.008，无头寸被清算。Parts B 和 C 共涉及 38 项标志变更，并提议未来 PT 滚动时同步将到期 PT 的 LTV 归零。提案处于征求社区反馈阶段，之后将进入 AIP 阶段。

WallStreetBets 撰文（Foresight News 编译）称，2026 年年初至今各加密协议合计收入达 116.8 亿美元，预计全年约 139 亿美元。文章提出评估回购计划的四条标准，并统计 2025 年 28 个主要项目花费超 14 亿美元回购，仅 AAVE、HYPE、SKY 三个代币在回购窗口内跑赢比特币。作者列举 Hyperliquid、World Liberty Financial、Venice、Bittensor 子网与 Robinhood Chain 上的回购案例，认为稳定币与 RWA 借贷是未来收入增长的重点板块，文中预测与统计均属作者及所引研究者的观点。

DeriW正式公布DER代币经济模型，官方注入100万USDT创世资金池作为所有交易的对手方，支撑零滑点交易。DER总量100亿，70%通过交易挖矿释放，无预挖、无VC预留、无空投；用户仅在平仓亏损或被强平时可铸造DER，资金池低于200万USDT时最高可达100 DER/1 USDT。资金池达到500万USDT后，DER将在CoinW首发上市，回购池随即启动自动回购并销毁DER。

据Onchain Lens监测，一名巨鲸从Aave提取约8876枚ETH，并通过CoWSwap将1.67万枚ETH兑换为USDT，兑换损失约161万美元。一个月前该巨鲸以均价2743美元买入8631枚ETH（约2367万美元）。

World Liberty Financial（WLFI）宣布已在不到 72 小时内执行首笔 100 万美元回购，称所有操作均可在链上验证。此前 WLFI 拟推出代币回购计划，计划使用 USD1 储备收益等资金支持。

据 Frax Finance 官方 11 月 13 日消息，FRAX 销毁引擎已上线，协议收入将用于程序化回购并销毁 FRAX。Frax Finance 表示，根据其第三季度报告，frxETH 产生的收入将在第四季度流入销毁引擎。

据官方消息，Frax Finance宣布上线FRAX销毁引擎，将协议收入用于程序化回购并销毁FRAX。其第三季度报告称，frxETH产生的收入将在第四季度流入该引擎。frxETH目前总锁仓价值为1.2亿美元，其ETH质押收入中Frax保留8%作为协议费，该费用的100%将用于在公开市场购买FRAX并销毁。

WallStreetBets 分析（Foresight News 编译）称，加密总市值年内下跌约19%，但收入前30协议中12个有活跃回购计划的代币平均年内回报+62.2%，4个无回购者平均-31.6%。文章援引 Bill Hsu 与 DeFiLlama 研究称回购代币市值加权回报190%高于直接分配代币的29%，并提出好回购的四条标准。文中还列举 Hyperliquid、World Liberty Financial、Venice、Bittensor 等回购案例。

据The Defiant报道，Sky生态顾问BA Labs提议暂停Sky核心金库（Core Vault）的新增借款。根据BA Labs数据，目前共有771个开放金库，未偿债务合计约3.76亿枚USDS。若提案通过，借款人仍可还款和管理抵押品，但不能再铸造新的USDS。

据 CoinDesk 报道，11 月 12 日 Solana 交易及借贷平台 Jupiter 新增 USDGO 借贷市场，用户可出借该稳定币赚取利息，或抵押加密资产借入 USDGO。报道援引 Jupiter 称，其借贷协议 Jupiter Lend 的活跃贷款规模超过 10 亿美元。USDGO 由 Anchorage Digital Bank 发行，OSL Group 担任运营商及分销商，储备包括美国国债。OSL 平台仅向专业投资者提供与联邦基金利率挂钩的 USDGO 收益，Jupiter 市场允许其他持有者赚取利率由借款需求决定的链上收益，Bitget Wallet 也已接入该市场。

据 CoinDesk 报道，Jupiter 将 Anchorage 支持的稳定币 USDGO 加入其规模 10 亿美元的 Solana 借贷平台。Jupiter 表示，其市场允许其他持有人以借款需求决定的利率在链上赚取收益；而 OSL 仅向专业投资者提供 USDGO 收益。

据 Arbitrum 披露，其链上 Morpho 金库的 USDG 存款在四周内从 10 月 13 日约 1000 万美元增至超过 1.3 亿美元，达到此前的 13 倍。Arbitrum 将增长归因于 Gauntlet USDG Premium 和 Steakhouse USDG Pro 金库的集成，项目方配图标注了 Entropy Advisors。

Ajna 的 Mike Hathaway 和 Joseph Quintilian 认为，机构评估 DeFi 借贷时更该问的是放款后谁能更改贷款条款，而非哪个市场最安全。他们指出，足额储备的稳定币无法防范代币投票或价格预言机故障带来的风险。

Multicoin 合伙人 Spencer Applebaum 于 11 月 10 日发文称，AI 让软件开发成本趋近于零，DEX 或借贷协议的代码一个周末即可搭出，但金融生意最有价值的部分不在代码，DeFi 的三道护城河是分销渠道、资本与专有数据，另有风险容忍度作为切入要素。他举例 Hyperliquid 平台沉淀超 60 亿美元 USDC 保证金，因而对 Circle 掌握议价筹码，并已于今年早些时候与 Coinbase 达成对齐计价资产框架的合作。作者认为 DeFi 将持续吞噬 CeFi，当前 DEX 对 CEX 现货市场份额处于历史新高。

Multicoin Capital 普通合伙人 Spencer Applebaum 撰文认为，AI 正大幅降低 DeFi 软件构建成本，五年前需 300 万美元和 6 个月做出的 DEX 或借贷协议，如今借助 Claude Code 一个周末即可搭出大部分，但金融业务最值钱的客户关系、资产负债表与专有数据并未变得易复制。他提出 DeFi 三道护城河，即分发、资本和专有数据，加上风险承受能力这一楔子，并举例 Hyperliquid 凭分发获得 USDC 储备收益约 90%，Phantom 在 Hyperliquid 4.5 个基点费用之上加收 5 个基点，OnRe 凭再保险专有数据收取 75 个基点管理费加收益 20%。他认为未来十年将有数万亿美元金融活动上链，拥有护城河的协议与纯软件协议的差距将扩大，初创公司可先进入在位者不愿碰的市场积累护城河。

据Onchain Lens监测，一个Hyperliquid钱包通过8.1741万次推荐获得约495.5万美元推荐奖励，其中USDC 494万美元，USDe、USDT0和USDH约1.415万美元。

据 Arcus 事故报告，北京时间 11 月 10 日 11:07 左右，去中心化交易平台 Arcus 遭账户记账漏洞攻击，一个新建账户利用用户子账户之间转账的处理漏洞虚增余额并请求提现，约 223.4 万美元 USDG 在链上被提取。另有约 300 万美元提现请求被跨链桥限额拦截，未实际支付并已撤销。Arcus Labs 称已从公司金库全额弥补缺口，用户余额未受影响，交易及提现正常运行，团队在监测到异常后一小时内修复漏洞，正与链上调查人员合作追踪被提取资金。

深潮 TechFlow 援引 Aave 官方消息，Paxos Labs 的 PAXGy 已在 Aave V4 的 Global Dollar Hub 上线作为抵押品，用户可抵押 PAXGy 借出 USDG 和 PAXG。

Aave Labs 按技术资产上架框架对 Circle 发行的 Circle Wrapped Bitcoin（cirBTC）在以太坊主网进行技术评估，结论为技术层面符合上架资格。cirBTC 为托管型 1:1 比特币包装代币，运行与 USDC 相同的 FiatToken V2.2 实现，部署以来未更换且有 Halborn 审计（报告未公开），并可用 Chainlink BTC/USD 喂价。主要风险在控制权：升级、角色、暂停、冻结权限和铸币额度均由单钥匙 EOA 掌握且无链上延时，活跃铸币额度约 1,627 cirBTC，约为以太坊供应量 910.15 cirBTC（约 7,012 万美元）的 1.8 倍；铸造路径中的 CCTS 桥框架审计报告未公开，储备金喂价近期多次报告储备低于供应量。

11 月 9 日，Aave DAO 以 100% 赞成票通过 Babylon 的 ARFC 提案，计划经 Babylon 的无信任比特币金库（TBV）把原生比特币接入 Aave V4 作抵押品借入 USDT、USDC 等稳定币，无需包装或第三方托管。抵押率 78%，最高清算奖励 5.55%；提案接下来进入 AIP 链上执行投票，主网目标 2026 年底上线，初期限制参与人数和规模。初始信用额度约 2100 万美元，原生 BTC 抵押上限 300 枚。清算环节仍需用 WBTC 买下被扣押金库再由套利者赎回 BTC。收入分成每年前 50 万美元全归 Aave DAO，回购资金 85% 买 AAVE、15% 买 BABY，回购比例最高 7%。

Bybit 轻享贷（Lite Loan）于 2026 年 11 月 9 日在 Bybit App 上线，符合资格用户可用 BTC 或 ETH 作抵押借入 USDT 或 USDC，无需出售持仓。借款期限 30 天，期间不触发强制平仓，期限结束后另有 30 天宽限期。2026 年 12 月 8 日 08:00（UTC）前发起的借款可享 0.5% 优惠服务费率，之后恢复标准 1%。服务费在借款时从借款金额中扣除且不予退还，提前还款也不例外。

作者 rektdiomedes 认为自 2022 年起加密行业处于“黑暗时代”，市场用市盈率给 $ETH 估值是错位的，$ETH 应回归 Vitalik 强调的“价值存储”叙事，终局市值应比肩黄金。文章以阿拉丁 DAO 打造的去中心化稳定币 $fxUSD 为例，按 CROPS 五大准则拆解其抗审查、隐私与安全架构，并援引 @cyrille_briere 推文称 $fxUSD 触及 $1.27 亿峰值、$fxSAVE 约 8% 有机年化。

据 Token Terminal 数据，自 4 月 18 日 KelpDAO 遭攻击以来，以太坊上稳定币与代币化基金的总市值已从 2067 亿美元降至 1683 亿美元，近 7 个月累计下跌约 19%。

据余烬监测，麻吉大哥于昨日主动平掉 Hyperliquid 上的 ETH 多单，并将约 5.034 万枚 USDC 转至其用于 Papertrade 交易挖矿的地址。余烬称，麻吉大哥在此前约一年半的交易中累计亏损约 3746 万美元，目前仍在 Papertrade 进行交易挖矿。深潮此前报道，其昨日早间被清算后重新开设了约 148 万美元的 ETH 多单。

Multicoin Capital 发布研究文章称，AI 让搭建 DEX 或借贷协议的成本大幅下降，但金融业务最值钱的部分与软件无关，DeFi 价值将流向三类护城河，分发（如 Hyperliquid 凭约 90% 的 USDC 储备收益分成为约 1.85 亿美元收入）、资本（优先经纪业务与风险兜底，如 HLP、Aave Umbrella）和专有数据（如 OnRe 收取 75 bps 管理费加 20% 收益分成）。文章认为未来十年数万亿美元金融活动将上链，通用公链在分发和资本上的历史优势正被互操作性和稳定币流入削弱，创业公司的机会在于承接机构不愿涉足的高风险市场。

PANews 11月10日消息，World Liberty Financial（WLFI）在X平台发帖称，WLFI代币回购将通过Aster执行，并公布BNB Chain回购钱包地址，社区可链上跟踪回购交易。WLFI表示，回购旨在加强长期持有者治理参与，资金可能来自多种来源，USD1相关收入扣除分成、成本及其他义务后可用于支持回购；时间、规模和执行方式视可用资源确定，可能随时调整或终止。WLFI此前于11月6日宣布将推出回购计划。

据 ChainCatcher，World Liberty Financial 表示其 WLFI 代币回购已在 Aster 上启动，相关钱包已向 Aster 存入 1000 万枚 USD1。公司未公布回购预算与购买时间表，相关安排由公司自行决定。

@PinkBrains_io 发文分析 AI 算力融资结构，由 Foresight News 编译。马斯克称债务市场正对收入依赖 AI 数据中心的公司关门，预计 200 多家 neocloud 将出清整合；Gartner 预计到 2030 年超过 80% 的 neocloud 停止独立运营。文章以 USD.AI 为样本介绍链上 GPU 抵押贷：用稳定币存款放贷、以 GPU 和租约作抵押，已发起 20 笔融资合计 5.31 亿美元，贷款利率中位数约 12%，期限约 3 年。其 GLX 机制可出售已还款的贷款再放新贷，累计流转超 2 亿美元。链上贷款方在 2026 年 GPU 支持债务中占比仍不到 1%，填补的是银行不愿覆盖的小运营商缺口，而非替代银行。

Foresight News 编译 PinkBrains_io 的分析称，银行只覆盖大型 neocloud，以 USD.AI 为代表的链上 GPU 抵押贷正填补小运营商的融资缺口。USD.AI 用稳定币存款放贷，10 月报告称已发起 20 笔融资合计 5.31 亿美元，贷款覆盖硬件成本 70% 至 80%，期限约 3 年，利率中位数 12%，其 GLX 业务可将已还款数月的贷款出售再放新贷，累计流转超 2 亿美元。文中援引 American Compute 统计，2023 年以来 GPU 和数据中心融资合计 1970 亿美元，2026 年 GPU 支持债务募集 484 亿美元中链上贷款方占比不到 1%，协议增长不等于代币价格上涨。

据 OnchainLens 监测，11 月 8 日一个钱包通过 TRON 上的 SunSwap 将约 143.7 万枚 TRX 兑换为约 46.07 万枚 USDT。

据Onchain Lens监测，某钱包通过TRON上的SunSwap将约143.7万枚TRX（约46.03万美元）兑换为约46.07万枚USDT。

据 Compound Foundation 11 月 6 日披露，部署在 Scroll 上的 USDC 市场将关闭，借款用户应尽快偿还贷款。基金会表示，未来数周内仍未偿还的贷款将被清算，供应者可随贷款偿还或清算提取资金。此前 Scroll 已要求用户处理其 DeFi 头寸。

据 The Defiant 报道，DefiLlama 数据显示，截至 11 月 7 日的一周内，稳定币协议 Sky 的 TVL 从 52 亿美元降至 44.2 亿美元，下降约 15%。同期 USDS 流通供应量从 64.5 亿美元降至 55.9 亿美元，降幅约 13.4%；DAI 从 47.2 亿美元降至 46.7 亿美元。Sky.money 显示，储蓄模块 sUSDS 年化收益率为 3.80%，由治理投票设定；TVL 以资产市值计量，其下降不能直接等同于净提款。

PANews 11月6日援引Blockaid在X平台的消息称，其检测到Avalanche上DAI.e（Avalanche Bridge）偏离1美元锚定。DAI.e在Avalanche活跃的DEX池中重新定价至约1.10美元，较1美元锚定价格上涨10%。

11 月 6 日，据 Blockaid 监测，Avalanche 链上的桥接代币 DAI.e 出现价格脱锚，在活跃的 Avalanche 去中心化交易所资金池中升至约 1.10 美元，较 1 美元锚定价高约 10%。

据 Arbitrum 11 月 6 日披露，GMX 上的 USDG 规模从 10 月初约 150 万美元增至近 1700 万美元，不到一个月增长约 10 倍。Arbitrum 表示增长源于 USDG 接入 GM 池和 GMX Dollar Vault，覆盖 BTC、ETH 和 SOL 市场的交易，配图数据标注为 Entropy Advisors。

据 Sky 生态论坛提案，Sky 协议拟在 11 月 19 日的 Osero Spell 中实施 7 项调整，打通以太坊主网与 Base 上的 Osero 流动性层，并通过 Circle 跨链传输协议（CCTP）实现 USDC 跨链转移。计划包括启用两条链上的 CCTP 功能、配置跨链 USDC 转账限额、设置 Base 端权限管理机制，以及在 Base 上接入由 Gauntlet 管理的 Osero x Gauntlet USDC Prime Vault（Morpho Vault V2），首期配置 USDC 资金。

据 Aave 官方消息，11 月 3 日，Base 上的 Aave V4 Coinbase Tokenized Stocks Hub 已上线新的 USDC 激励。Aave 表示，相关奖励可显著降低用户以代币化股票为抵押借入 USDC 的成本。代币化股票仅向美国以外符合条件的司法辖区开放。

Prathik Desai 撰文（Foresight News 编译）称，加密项目正转向营收优先路线，Hyperliquid 与 Fragment 等头部盈利项目未依赖风投或提前发币。援引 1kx《2026 区块链收入报告》数据：无代币协议占加密应用全部手续费收入的 31%，高于去年的 20%；2026 年有 22 个协议在开启收费后 6 个月内年化手续费突破 1 亿美元。分红代币指数 1 月至 9 月上涨 82%，同期比特币下跌 5%。作者提出市场按分红回报为代币定价、价值流向分发渠道方而非代币持有者，如 Circle 约 60% 收益分给分发渠道，仅 Coinbase 上半年获 6.55 亿美元。