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Odaily 星球日报报道，DeFi 研究员 Ignas 发文称，比特币当前更像遭遇信心危机而非单纯价格下跌，价格走低正削弱其价值储存叙事信念。他提到此前 5.8 万美元底部预期未兑现，AI 股票回升使抄底资金转向股市，且稳定币资金流出、Strategy 或被 MSCI 剔除等因素加剧担忧，部分早期信仰者转买 ZEC 或 PRL 对冲。

经济学家付鹏在接受周舟专访时称，比特币四年周期已经结束，自己对 BTC 没有信仰，只把它当作可纳入投资组合的资产类别。他认为比特币总量有限虽维护价值，但也限制资管可配置的规模，因此不相信比特币还能再涨 2 倍；市场机构化后波动率会下降，宏观流动性取代链上筹码成为主要变量，并预计本轮偏熊周期在今年年底结束。他还表示稳定币将比 CBDC 更具基准地位，黄金等成熟资产无需 RWA 化，AI 会让一批年轻人成为一人对冲基金，同时加速淘汰散户。

ChainCatcher 援引消息报道称，比特币财库公司 Nakamoto 目前欠 Kraken 1.65 亿枚 USDT，债务已超过其约 1.04 亿美元的股票市值。双方周三签署的贷款修订协议将原定 12 月 4 日到期的 6000 万枚 USDT 还款期限延至 2027 年 12 月 4 日，其余 1.05 亿枚 USDT 仍于 2027 年 6 月 30 日到期，公司今年无需还贷。其季度报告显示，截至 9 月底持有的 4283 枚 BTC 中有 3030 枚已质押给 Kraken，按当时价格价值约 2.53 亿美元；以比特币低于 6.9 万美元的价格计算，该抵押品价值约 2.08 亿美元，仅相当于未偿贷款的 126%。若跌破约定维持水平，公司需偿还部分贷款或追加比特币抵押，新协议还允许 Kraken 将其比特币衍生品账户净价值纳入抵押品计算。

据CoinDesk报道，比特币财库公司Nakamoto目前欠Kraken 1.65亿枚USDT，债务已超过其约1.04亿美元的股票市值。双方周三签署的修订协议将原定12月4日到期的6000万枚USDT还款延长至2027年12月4日，其余1.05亿枚USDT仍于2027年6月30日到期。季度报告显示，截至9月底公司4283枚BTC中有3030枚已质押给Kraken，按低于6.9万美元的币价计算抵押品约值2.08亿美元，为未偿贷款的126%；若跌破维持水平，公司需还款或追加抵押。

据 CoinDesk 报道，比特币储备公司 Nakamoto 欠 Kraken 1.65 亿枚 USDT，超过其约 1.04 亿美元的周四收盘市值。修订协议将原定 12 月 4 日到期的 6000 万枚 USDT 延至 2027 年 12 月 4 日，其余 1.05 亿枚仍于 2027 年 6 月 30 日到期。Kraken 同意将比特币衍生品头寸净值计入抵押品要求，截至 9 月底其 4283 枚比特币中 3030 枚已质押给 Kraken，抵押品不足时须还贷或追加抵押品。

宏观经济学家付鹏在专访中判断，比特币四年周期已随市场机构化终结，波动率将下降，且有限供给限制了其可承载的配置规模，不认为价格还能再翻倍。他表示对 BTC 没有信仰，只将其作为可纳入投资组合的资产，通过期货或 ETF 等合规方式参与。他还认为流动性数量收缩会抵消降息效果，熊市周期或在今年年底结束；AI 将推动散户淘汰和一人对冲基金崛起；稳定币是目前最有效的 RWA，黄金等成熟资产无需代币化。

Foresight News 专访付鹏，付鹏称比特币四年周期已不存在，自己对 BTC 没有信仰，只把它视为可配置资产，并认为其有限供给会限制资产配置规模，不看好再涨 2 倍。他判断去年 11 月起流动性收紧抵消了降息效果，本轮偏熊周期约在今年年底结束；AI 将让散户加速分化，部分年轻人可成为一人对冲基金。他还认为稳定币将是未来基准，RWA 只是工具，黄金代币化没有意义。

Foresight News 专访东北证券前首席经济学家付鹏，他称自己对 BTC 没有信仰，比特币四年周期已经没有了，机构化后大户买卖不足以左右价格。他认为比特币总量有限也限制其配置规模，不可能再涨 2 倍；加密资产已被纳入传统金融框架，宏观流动性成为核心变量，缩表到一定程度会抵消降息的宽松，当前流动性收紧始于去年 11 月，他预计偏熊周期在年底结束。他还称 AI 将催生一人对冲基金并加速淘汰散户，黄金等已高度市场化的资产做 RWA 没有意义。

比特币 11 月 13 日午间跌破 6.8 万美元，CoinGlass 数据显示现报约 68,079 美元，24 小时内下跌约 7.55%，较 9 月 21 日的 87392 美元回撤已超 20%。前一晚英伟达宣布 Jensen Huang 辞去 CEO，股价收跌约 4.3%；芝商所 FedWatch 11 月 13 日早间统计显示，市场预计美联储 12 月加息 25 个基点的概率为 85.5%。过去 24 小时全网爆仓约 16.23 亿美元，其中多单约 14.59 亿美元。

Glassnode 周报称，比特币滑落至 $7.4 万附近，跌破 $7.56 万的短期持有者成本基础，并跑输标普 500 与纳斯达克 100。过去 30 天稳定币总供应量缩水 $142 亿，创 2022 年 6 月以来最快收缩速度；美国现货比特币 ETF 过去 20 个交易日累计净流出 $16 亿，Coinbase 溢价折价深度创今年 2 月以来最低。另一方面，现价附近多头杠杆已大幅出清，Binance 与 Coinbase 订单簿下方买盘持续压过上方卖盘，持有 100 至 1000 枚及 1000 至 1 万枚 BTC 的两个钱包群组吸筹评分升至 0.5 以上，其他群组仍在减持。报告指出若跌破 6 月前低 $5.85 万将证伪 8 月以来的反转结构。

Foresight News 撰文分析，BTC 自 9 月底 8.7 万美元高点跌至 7.4 万美元附近震荡，ETH 回调至 2005 美元。文章援引 Bitget、DefiLlama 与 glassnode 数据称，稳定币总市值约 2869 亿美元，主要稳定币 30 日供应减少 142 亿美元，为 2022 年 6 月以来最大单月收缩；10 月 CPI 超预期后，Polymarket 显示 12 月加息 25 个基点概率 86%。文中还提及 MSCI 将于 12 月 1 日剔除 Strategy、Metaplanet 调整，美国现货比特币 ETF 上周净流出 12.8 亿美元，并引 glassnode、Santiment、Wintermute 对后续点位的判断。

Glassnode 周三发布报告称，截至11月9日的30天内稳定币总供应减少142亿美元，为2022年6月以来最快收缩，总量略低于2800亿美元；同期美国现货比特币ETF在20个交易日内净赎回约16亿美元，比特币跌破约75,600美元的短期持有者平均成本，周三在73,000美元附近交易。报告认为杠杆已基本清理，持有100至10,000枚BTC的钱包开始积累，73,000美元为关键支撑。另据 CryptoQuant 当日报告，逾36亿美元比特币近期转入交易所，可能亏损出售。

Glassnode 编译报告称，比特币已跌破 75.6K 美元的短期持有者成本基础并落后于美股；稳定币供应 30 日减少 142 亿美元，为 2022 年 6 月以来最快收缩，美国现货 ETF 过去 20 个交易时段净流出 16 亿美元，Coinbase 折价加深至 2 月以来最深。另一方面，价格附近多头杠杆已基本出清，持有 100 至 1K BTC 及 1K 至 10K BTC 的钱包过去一周开始买入。报告认为只要守住 58.5K 美元的 6 月低点，8 月以来的趋势转变仍然成立；持续跌破 73K 美元将指向更长时间盘整。

CryptoQuant 在 X 平台发文称，比特币重新站上 8 万美元后回落至 7.5 万至 7.6 万美元区间，受美国科技股及 AI 概念股抛售影响，现货买盘尚未恢复。其链上数据显示 11 月 5 日约 11,003 枚 BTC 流出交易所，但流入币安的散户规模 BTC 明显增加，短期持有者可能仍面临抛压。CryptoQuant 认为，持续反弹需新买盘入场，应关注 7.3 万至 7.6 万美元支撑区能否守住，以及现货需求、ETF 资金流和稳定币流动性是否同步改善。

Tether CEO Paolo Ardoino 在卢加诺 Plan ₿ Forum 上称公司持有约 15 万枚比特币，按现价约值 115 亿美元，比三季度储备鉴证隐含的约 100,060 枚（83.7 亿美元）多出约 5 万枚。他未说明额外比特币的存放地点或购入时间，不表明近期有同规模新买入；Tether 称公司持有的比特币与 USDT 储备分开。三季度报告显示资产 1914.5 亿美元、负债 1835 亿美元，超额缓冲 79.5 亿美元。

Tether CEO Paolo Ardoino 11 月 3 日在卢加诺 Plan ₿ Forum 演讲中披露，公司持有约 150,000 BTC，按现价约 115 亿美元，仅次于持有 849,327 BTC 的 Strategy。该数字高于其第三季度储备报告中 9 月 30 日 83.7 亿美元的比特币储备估值。Tether 自 2023 年 5 月起承诺将最多 15% 的已实现净营业利润用于购买比特币，2026 年前九个月净营业利润 45 亿美元。

Tether CEO Paolo Ardoino 称，公司持有 150,000 枚比特币，价值 115 亿美元。Ardoino 未说明这些额外的币存放在哪里；据原文，USDT 储备之外的持仓（如 Tether 的投资）不会出现在储备报告中。

Binance 官方称已完成一笔 7,499 枚 BTC 的 SAFU 资金转移，价值约 5.81 亿美元；此前 Whale Alert 监测到该笔 BTC 从 Binance SAFU 转至未知钱包。过去 24 小时比特币现报 78,354 美元、上涨 1%，以太坊现报 2,275.31 美元、上涨 0.9%；据 Coinglass，加密恐慌贪婪指数报 35，处于恐慌，较上一读数升 4 点。

Cointelegraph 本周 Crypto Biz 栏目报道：Stacks 创始人 Muneeb Ali 称量子计算担忧已在抑制机构对比特币的投资，认为比特币需在 2028 年前取得抗量子升级的实质性进展，并参照美国国家标准与技术研究院的指引以 2030 年为目标完成过渡。此外，Ripple 获美国货币监理署最终批准设立国家信托银行，RLUSD 储备将由该行管理；Kaiko 报告称 USDC 在欧元计价稳定币交易中占比升至 56%，超过 USDt；VanEck 推出目标配置 2% 比特币的 WBMO 多资产 ETF。

据 BeInCrypto 报道，Jack Dorsey 旗下 Block 的比特币开发团队 Spiral 表示，比特币支付面临的主要问题是需求疲弱而非技术不足：闪电网络已投入生产，美国逾 100 万家商户可通过 Square 接受比特币，但实际使用者很少。美联储数据显示，2025 年 9% 的美国成年人将加密资产作为投资买入或持有，仅 2% 用于支付，该比例自 2021 年以来维持在 1% 至 2%。Spiral 指出 Stripe、Shopify 和 Coinbase 正在整合稳定币，其中 Coinbase 的 AI 代理支付协议 x402 约 99% 的支付以 USDC 结算，并于 10 月 27 日公开征集五年内提升比特币支付采用率的方案。

Odaily讯，CME FedWatch 显示市场预计美联储维持利率不变的概率约92%，交易员关注主席凯文·沃什的新闻发布会。美国现货比特币ETF周二净流入1.76亿美元，连续第二个交易日录得流入。Deribit数据显示，比特币一周期看跌/看涨期权偏度从一周前接近10%降至不足1%，但一个月、三个月和六个月期限仍明显偏向看跌期权。过去24小时加密期货交易量增长7.5%至1632亿美元，未平仓合约量仅增1.3%，爆仓金额增38%至1.836亿美元；比特币涨2.3%而未平仓合约量下降0.1%，显示价格反弹尚未伴随大规模新增杠杆。ZEC未平仓合约量增长14%，高于同期6.3%的价格涨幅。此外，黄金期货未平仓合约量下降10%，而Tether黄金代币XAUT未平仓合约量增长11.6%。（CoinDesk）

Odaily编译Galaxy于10月22日发给客户的研究报告，该机构认为熊市已于今年6月结束，比特币正处于历次上涨前出现过的吸筹阶段。技术面上，比特币6月低点触及200周均线并守住，9月20日当周重回50周均线，截至10月18日已连续五周收于其上方，结束了此前44周的低位运行；自2011年以来4次类似长期均线下方后的反弹，一年内最深回撤不超过8.4%。持仓方面，CME资产管理机构净多头从4.33万枚降至1.84万枚，杠杆基金净空头从7.41万枚降至3.06万枚，13F显示Millennium、高盛等九家机构合计减持6.8万枚，而财富管理平台和主权财富基金接手，自6月低点以来ETF持仓增加8.7万枚。基本面部分援引美国联邦债务达40.44万亿美元、2026财年赤字1.99万亿美元，以及摩根士丹利预计2026年AI相关债务发行达5700亿美元，论证固定供应量资产受益于货币贬值。报告同时列出翻空条件：周线收盘跌破50周均线（76540美元）且一个月内未收复、ETF持仓跌破7月13日122万枚低点、出现明确的量子破解路径或美国实施财政紧缩。

10 月 26 日比特币最低下探至 79390 美元，ETH 跌至 2300 美元附近，山寨币普跌。Coinglass 数据显示过去 12 小时全网合约爆仓 9819 万美元，其中多单爆仓 7533.9 万美元；Coinbase 比特币溢价指数连续 33 天录得负值，最新报 -0.15%。10 月 22 日美国比特币现货 ETF 单日净流出 6.3549 亿美元，创近 3 个月新高。Polymarket 数据显示市场押注美联储 10 月按兵不动概率为 94%，但 12 月加息概率升至 77%。观点分歧方面，赵长鹏认为当前是买入时机；Bitwise 研究主管 Ryan Rasmussen 预计年底 BTC 有望重返 10 万美元以上，条件是 ETF 流入恢复且宏观不再恶化；Arthur Hayes 已清空 Maelstrom 方向性交易仓位，短期看空并离场观望。

Bitcoin.com News 周评称，比特币本周冲高后于周四回吐全部涨幅，当日布伦特原油涨约7%至113美元上方、AI支出担忧引发科技股抛售拖累风险资产。Coinbase溢价跌至7月低点以来最负水平，美国比特币ETF出现6月以来最大单日流出；Glassnode测算ETF持有者成本线约81000美元，跌破或回落至7万美元出头。Bitwise CIO Matt Hougan称当前处于牛市早期，Rational Root的减半进度分析（63%）认为底部已过。

ChainCatcher 消息，贝莱德于周一向 SEC 提交申请，拟推出 iShares Bitcoin Managed Protect ETF，申报文件称该基金旨在提供 IBIT 及类似比特币敞口的上行收益，同时寻求一定程度的下行保护；其 iShares Bitcoin Trust 目前管理规模超 650 亿美元。彭博情报分析师 James Seyffart 称这是贝莱德提交的第三份比特币 ETF 申请，其产品线目前仍仅涵盖比特币和以太坊。加密做市商 Wintermute 在市场报告中称，若比特币有效跌破 8.25 万美元，价格可能进一步下探至 7 万美元出头，若突破 8.7 万美元或确认向上突破，并指出 10 月 28 日美联储决议是近期关键催化剂。

据The Block报道，比特币收益平台HoneyB开发商Nectar Group披露完成500万美元种子轮融资，投后估值3000万美元，投资方包括Portal Ventures、Peer Venture Partners及Anchorage Digital Ventures等，本轮于今年第三季度初完成。HoneyB计划第四季度先向美国以外的机构客户推出服务，明年第一季度拓展至零售用户，平台拟通过抵押比特币借入稳定币再配置收益策略，目标扣除借贷成本及费用后的年化收益率为2%至4%。

PANews 10月19日消息，Strategy 发文称，过去一周已回购价值 1.93 亿美元的 STRC，并购入了 267 枚比特币（BTC）。截至 2026 年 10 月 18 日，共持有 848,517 枚比特币以及 53 亿美元的美元资产。此外，Strategy 将“数字信贷证券回购计划”的规模从 20 亿美元扩大至 30 亿美元。

CoinPost报道，Strategy（Strategy）董事长迈克尔·塞勒在18日公开的演讲与对谈中表示，比特币正回到牛市，未来12至24个月的推动力来自银行的BTC托管与信贷扩张。他以200周简单移动平均线为判断参考，称BTC约3个月前在该线反弹、目前略高于该水平；并估算以BTC为担保的100亿美元信贷相当于约一年的新增供应量，公司追踪的银行BTC采用指数从9%升至34%。谈到STRC优先股，塞勒称其在跌破100美元面值后已回购约15亿美元，目前与面值差距缩至数美分，美元计价分红准备金增至约3.5年；将优先股分红改为日次支付的议案将于10月28日临时股东大会表决。他另提及以BTC为支撑、追踪美元并支付6%至8%年化收益的稳定币构想，但未给出具体发行计划。文中还包含CoinPost的广告与免责声明。

孙宇晨在《黄金时代》节目中称，因 AI 算法与量子计算（QD）威胁，他对比特币“有点更看空”，预计未经保护的早期钱包或私钥可能在 1 到 1.5 年内被破译，最严重或导致 200 万枚 BTC 以上抛压。他称自己 BTC 底仓一股未减，已将相关资产转入从未签名过的新冷钱包地址，同时在上一轮 ETH 反弹至 3600–4000 美元附近时清掉 8 到 9 成仓位并转投美股。波场 TRON 和火币 HTX 已在测试网运行抗量子算法，预计在危机爆发前 1 年左右在主网部署，并计划于当年 11 月将 QQQ、S&P500 等美股资产引入 TRON 链上。

Glassnode 与 Coinbase Institutional 联合发布的 Q4 市场展望认为，尽管美联储 9 月加息 25 个基点至 3.75%-4.00%、10 年期美债收益率升至 5.29%，比特币第三季度仍上涨 43% 至 8.36 万美元，已从筑底阶段进入初步复苏。链上数据显示，经实体调整的 NUPL 从 0.11 升至 0.38，MVRV 升至 1.56，盈利供应量占比从 46% 升至 71%，估值恢复正常但未接近周期顶部；美国比特币现货 ETF 本季净流入 70 亿美元，AUM 达 1,270 亿美元。报告同时提示谨慎信号：约 170 万枚 BTC 在 8.96 万至 9.37 万美元形成上方密集供应区，长期持有者 8 月转为小幅净卖出，533 组指标中 41 组通过检验、其中 27 组指向未来 30 日回报低于通常水平，更像短期盘整提示。以太坊方面，ETH 第三季度上涨 71%，表现较 BTC 强约 20%，DeFi TVL 从 370 亿美元升至 530 亿美元，美国以太币现货 ETF 净流入 31 亿美元。报告将 200 日均线约 7.1 万美元附近的回调视为增持机会，若价格跌破该线且 ETF 转为持续流出，则表明复苏仍需更多时间。

CoinShares 16日发布报告称，9月美国CPI和零售销售超预期推高美联储加息预期，比特币短期将呈数据等待的区间行情而非趋势行情。9月CPI同比升3.7%超预期的3.6%，10月27-28日FOMC加息概率一度急升，但美联储主席沃什16日未暗示进一步加息后回落至约15%。比特币15日跌至约一个月低位的8万美元台前半，本周以来全球加密投资商品已流出4.34亿美元。

区块链分析机构 Chainalysis 称，在截至 2026 年 7 月 1 日的 12 个月里，美国成为 2022 年以来首个比特币净输入国，指跨境流入量超过流出量。报告称 1 万美元以下小额转账各期均为净流出，而 1000 万美元以上区间净流入 5.32 万 BTC，呈现个人卖出、机构买入的结构；同期美国加密经济规模为 2.78 万亿美元，较上一调查期收缩 2.2%。Chainalysis 还称美元稳定币的新增用途主要发生在海外。

CoinMarketCap 研究负责人 Alice Liu 统计称，加密总市值24小时涨2.13%至2.76万亿美元，同期全球未平仓合约减1.97%至4,059.6亿美元，比特币资金费率落在90天第6.7百分位、持仓仅占市值1.19%，说明反弹由现货而非新开杠杆推动。10月15日比特币爆仓2.116亿美元（79%多单）、以太坊2.829亿美元（81%多单），滚动24小时已降至8,780万和7,330万美元；七天里唯一净买入的现货场所是 Upbit 1,080万美元。

比特币向抗量子密码学的转型将波及 WBTC 等代币化资产及其托管、智能合约等金融基础设施，而非仅限比特币网络本身。WBTC 流通供应量为 116,000 WBTC，对应约 95 亿美元比特币支持资产，正计划迁移至新的托管方比特币存款地址（CBDAs），并探索多托管方储备模式；项目方称这两项举措均无法替代真正的抗量子密码学保护。

深潮 TechFlow 据 Bitcoin Magazine 报道，Chainalysis 北美区域研究报告显示，美国 2026 年成为全球比特币净流入国，为 2022 年以来首次，机构持续增持而散户整体抛售离场。报告称自 2024 年 1 月 SEC 批准现货比特币 ETF 以来，美国在全球比特币活动总量中的占比逐周期递增；2026 年美国本土加密经济规模约 2.78 万亿美元，较前期高点回落 2.2%。

深潮 TechFlow 据 Bitcoin Magazine 报道，Chainalysis 最新报告显示，美国在 2026 年成为比特币净流入国，为 2022 年以来首次。报告指出，今年美国机构投资者持续买入比特币，而散户整体以卖出为主；自 2024 年现货比特币 ETF 上线以来，美国在全球比特币活动中的占比在每个统计周期均持续上升。同期美国加密经济规模约为 2.78 万亿美元，较此前下降 2.2%；美元稳定币继续在海外支付、点对点交易和跨境商业活动中扩大使用。

10 月 15 日美国公布 9 月 PPI 环比涨 1.3%、同比涨 6.3%，核心 PPI 同比涨 5%，均超预期且创 2022 年以来最大同比涨幅；比特币盘中最低触及 79,950 美元，为 9 月中旬以来首次失守 8 万美元，随后反弹至 82,200 美元附近。FXStreet 援引 Coinglass 统计，24 小时全网爆仓约 9.3 亿美元，多头 7.8 亿美元、空头 1.5 亿美元，以太坊清算 2.86 亿美元居首、比特币 2.14 亿美元。CME FedWatch 显示 10 月 28 日加息 25 个基点的概率从接近 45% 回落至 27%，同期黄金上涨超 1% 报约每盎司 4,150 美元。

区块链分析公司 Chainalysis 报告称，截至2026年6月的一年内，美国再次

CoinDesk 报道，10 月 15 日韩国 Kospi 暴跌 8% 触发熔断，Nasdaq 100 期货跌约 1%，比特币在 02:30 UTC 一度触及略高于 80,000 美元后回升至约 81,200 美元，自午夜以来跌约 0.5%。山寨币跌幅更重，以太坊跌 2.0%，CoinDesk 80 跌 2.2%，CD100 中仅 6 只上涨，pump.fun（PUMP）跌 9.4%。过去 24 小时近 10 亿美元加密期货仓位被清算，其中以太坊多头清算 2 亿美元高于比特币的 1.15 亿美元；期货成交量升至 2,520 亿美元（增 61%）而未平仓量基本持平于 1,396 亿美元，显示主要是存量仓位平仓而非新增杠杆。10 月美联储加息概率从周三通胀数据后的近 47% 回落至约 26%。

周四BTC/USD在Bitstamp跌至80,154美元，为9月20日以来最低，同时韩国KOSPI收跌7.5%至5,554点，周内累计下跌15.5%，SK海力士跌11%、三星电子跌9.5%。Mirae Asset Securities分析师Kim Seok-hwan称短期内波动将持续，全球环境近期改善可能性不大。周三美国9月CPI同比3.7%超预期，推动市场对美联储进一步加息的预期转鹰；尽管霍尔木兹海峡一艘新加坡油轮沉没，WTI和Brent油价周四仍分别下跌0.5%和2.2%。