研究：Arcus最大做市商靠吃旧报价获利
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作者基于Arcus公开API逐笔数据，分析该所第一大做市商地址0x00cb7b8d4b50061677c170b8c69a7ea2eb25aad1：其以$45,774权益同时在60个市场持仓，两个抽样小时参与全所27%–29%成交，估算日成交约$116M。在NVDA-USD上6.3天毛利$1,643，其中88%来自吃单，即在Binance价格已变动、Arcus旧报价未撤的窗口内成交，每笔相对公允价获约0.99bp余量。费率是盈亏关键：按基础吃单费率2.25bp同一组交易将净亏$1,655，凭借0.2bp挂单返佣和0.95bp吃单费率才实现约$662净利。
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- PANews基于Arcus公开数据拆解头部做市商地址的盈利结构
作者基于Arcus公开API逐笔数据，分析该所第一大做市商地址0x00cb7b8d4b50061677c170b8c69a7ea2eb25aad1的交易行为：该地址以$45,774权益同时在60个市场持仓，两个抽样小时参与全所27%–29%成交，估算日成交约$116M。在NVDA-USD上6.3天毛利$1,643，其中88%来自吃单，即在Binance价格已变动、Arcus旧报价未撤的窗口内成交，每笔相对公允价获约0.99bp余量；挂单仅贡献$268，方向性持仓亏损$71。费率是盈亏关键：按基础吃单费率2.25bp同一组交易将净亏$1,655，凭借0.2bp挂单返佣和0.95bp吃单费率（VIP档再九五折）才实现约$662净利。数据中未见其在Binance逐笔对冲或用SPY、QQQ指数对冲，风险更多依靠每周392次库存换向和跨市场分散消化。
本事件热度走势
还没有足够的连续观测数据，暂不绘制趋势。