富达研究副总裁：熊市未必已结束，11月为关键窗口

富达数字资产（Fidelity Digital Assets）研究副总裁 Chris Kuiper 近日表示，熊市未必已经结束：8 月以来的反弹既可能是新一轮上涨的起点，也可能只是熊市中的反抽，价格上行并不保证熊市结束。按四年周期推演，11 月是需观察的关键窗口（上轮熊市底部在 2022 年 11 月），但他同时强调历史周期从未精准复现，BTC 可能再次下跌，并在 11 月或之后再创新低。他提到的较正面信号是：6 月至 8 月中旬数字资产波动率由低位急速放大，形态与以往几轮熊市末期相似，或意味着卖方力量接近枯竭；同期稳定币转账、RWA 与机构参与仍在增长。

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还没有足够的连续观测数据，暂不绘制趋势。