DCo 测算：非加密交易份额支撑 HYPE 128 美元目标价
不靠加密牛市，HYPE 凭什么有望触及 128 美元？
内容摘要
DCo 报告测算，在加密交易量增至当前 3 倍、拿下全球传统金融市场 3% 份额、40 倍营收乘数的基准情景下，HYPE 目标价为 128 美元，乐观情景（5% 份额）对应 165 美元。报告称 10 月非加密品类已占 Hyperliquid 总交易量 30%，10 月 27 日单日达 40%，7 月峰值 51%；预计 2029 年总收入从 9.44 亿美元增至 49.1 亿美元，其中近三分之二来自加密交易之外。报告指出最大风险是手续费，若传统金融费率降至 CME 的 0.0004% 水平，30 倍乘数下基准价将从 98 美元回落至 66 美元；当前 77 美元价格大致对应传统交易所估值下 2%–3% 的市场份额预期。
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DCo 测算：非加密交易占比升至三分之一
DCo 测算，若 Hyperliquid 拿下全球传统金融市场 3% 份额、加密交易量增至当前 3 倍，按 40 倍营收乘数与 20% 折现率，HYPE 目标价约 128 美元，乐观情景（5% 份额）对应 165 美元。10 月非加密品类已占其总交易量 30%，10 月 27 日单日达 40%。作者称最大风险是手续费：若传统金融费率降至 CME 的 0.0004%，30 倍乘数下基准价将从 98 美元回落至 66 美元。
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DCo 测算：若拿下传统金融市场份额，HYPE 目标价可达 128 美元
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DCo 发布 HYPE 估值模型，基准情景假设 2029 年加密交易量增至当前 3 倍、拿下全球传统金融市场 3% 份额、综合手续费率 0.006%，营收从 9.44 亿美元增至 49.1 亿美元，按 20% 折现率和 40 倍营收乘数测算 HYPE 目标价 128 美元；乐观情景（5% 份额）对应 165 美元。10 月非加密品类已占 Hyperliquid 总交易量 30%，10 月 27 日单日达 40%。作者指出最大风险是手续费：若传统金融费率降至 CME 的 0.0004% 水平，30 倍乘数下基准价将回落至 66 美元。当前 77 美元价格大致对应传统交易所估值水平下 2%–3% 的市场份额预期。
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DCo 撰文（Foresight News 编译）测算，若 Hyperliquid 在全球传统金融市场拿下 3% 份额、加密交易量增至当前 3 倍，按 40 倍营收乘数与 20% 折现率，HYPE 目标价约 128 美元；乐观情景（5% 份额）对应 165 美元。10 月非加密品类已占 Hyperliquid 总交易量 30%，10 月 27 日单日达 40%，7 月峰值 51%。基准情景假设 2029 年总营收达 49.1 亿美元，其中新增部分近三分之二来自加密之外。作者指出最大风险是手续费：若传统金融费率降至 CME 的 0.0004% 水平，30 倍乘数下基准价将从 98 美元回落至 66 美元；当前 Hyperliquid 打折后费率仍约为 CME 的 9 倍。模型基于完全稀释供给，所有参数可在其交互式估值模型中自行修改。
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