Paragon 推出 Power Perps，以 HYPE² 等幂次合约提供期权式凸性收益

内容摘要

HIP-3 交易平台 Paragon 公布 Power Perps，首个产品 HYPE² 让交易者以永续合约形式追踪 HYPE 价格的平方，无行权价和到期日。作者 0xFacai 解释其凸性来自二次方涨跌幅中的 r² 项，上涨收益放大、下跌亏损减轻；多头需为此持续支付与方差挂钩的资金费。按 Paragon 风险文档示例，2 倍 HYPE² 多单在 HYPE 下跌约 22.5% 时清算，3 倍约 10.6% 爆仓。作者称该产品设计可上溯至 Paradigm 的 Everlasting Options 与 Power Perpetuals 文章及 Opyn 的 Squeeth，并能以二次方多单配线性空单近似做多波动率的跨式策略，但无法精确复制依赖行权价的期权结构。