Tiger Research：2026 年第三季度加密 VC 的五个关键变化

Tiger Research 报告（深潮 TechFlow 编译）指出，2026 年 Q3 比特币上涨 43%、恐惧与贪婪指数进入贪婪区间，但流入加密公司的资本并未同步回暖，资金更多直接进入资产本身。报告归纳五个变化：并购数量持平但金额下滑，Circle 收购 Tazapay、MoonPay 收购 North Capital、BitGo 收购 NYDIG 机构交易业务等转向补足牌照与能力；Polychain、Pantera、Hack VC、Paradigm、a16z 五家领投机构月均领投从 3.7 笔降至 2.0 笔，而 YZi Labs 参与 14 笔、Coinbase Ventures 12 笔；种子轮占比降至 15.0%，A 至 C 轮金额环比增长 29%；债权融资月度规模从 7000 万美元增至 1.9 亿美元、上市募资从 8000 万美元增至 1.5 亿美元，Ripple Prime 发行 2.75 亿美元无担保优先票据、Securitize 通过 SPAC 上市；基础设施在已披露投资中占比从 8.1% 升至 18.2%，DeFi 投资下降 71%。