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Decrypt 解读比特币抵押贷款：运作方式、利率与风险

What Is a Bitcoin-Backed Loan? Borrowing Against BTC Explained

内容摘要

Decrypt 指南介绍比特币抵押贷款：持有人质押 BTC 借入美元或稳定币，保留价格敞口，且在许多司法辖区借款不构成应税事件。行业 LTV 通常在 30% 到 70% 之间，价格下跌会触发追加保证金或清算。Galaxy 数据显示 2026 年二季度加密抵押贷款规模为 561.6 亿美元，环比下降 16.8%；截至 2026 年 10 月，公开利率约从 Coinbase 的 5.8% 到 Unchained 的 14.18% APR 不等。

来源：Decrypt · decrypt.co

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#教程/实践#比特币#DeFi#稳定币#Bitcoin#Coinbase

所属事件

比特币抵押贷款利率区间5.8%-14%

Decrypt 指南介绍，比特币抵押贷款由持有人质押 BTC 借入美元或稳定币，还款后取回抵押的 BTC，借款期间保留价格敞口。行业贷款价值比（LTV）通常在 30% 到 70% 之间，BTC 价格大幅下跌会触发追加保证金或清算。Galaxy 数据显示，2026 年二季度加密抵押贷款规模为 561.6 亿美元，环比下降 16.8%；截至 2026 年 10 月，公开利率约从 Coinbase 的 5.8% 到 Unchained 的 14.18% APR 不等。报道还提到 2022 年 Celsius、BlockFi 等贷款机构破产后市场收缩，此后以更审慎的形式恢复。

最新变化：新增 Decrypt 指南，给出利率区间、LTV 与 Galaxy 二季度规模数据。

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清算 · 抵押知识更新

Aave 健康因子怎么算？低于 1 与实际清算怎样区分

Aave 健康因子等于抵押价值乘加权清算阈值，再除以债务价值。低于 1 表示可被清算，不证明清算已经发生，也没有通用安全数值。先核对网络、市场、抵押组成、阈值、债务和时点；下文用单资产与多资产假设演示重算。

多种抵押资产，能直接平均清算阈值吗？

2026-10-18 核对 Aave 健康因子公式。假设抵押 A 价值 6,000 美元、清算阈值 80%，抵押 B 价值 4,000 美元、阈值 60%，债务 5,000 美元。折算抵押价值为 6,000×80%＋4,000×60%＝7,200 美元，健康因子为 1.44；按价值加权的阈值为 72%，不是两个百分比直接平均得到的 70%。

参考依据：Aave：健康因子与清算机制 ↗

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相关报道

以下按资产或主题关联，供比较阅读，属于不同消息。

  • 同资产主题PANews

    SpaceX与特斯拉评估合并，合计持有3.02万枚比特币

    查看摘要与出处

    PANews援引Decrypt报道，马斯克在SpaceX第三季度财报电话会议上称，两家公司董事会均已成立独立董事特别委员会评估合并可能性，但强调尚不能认定交易一定达成。据特斯拉季度文件及SpaceX的S-1文件，两家公司分别持有11,509枚和18,712枚比特币，合计30,221枚，按约83,000美元计算约25亿美元，总成本约10亿美元。合并仍处评估阶段，两家公司均未释放增持或出售信号。

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  • 同资产主题Bitcoin.com News · 海外资讯

    马斯克支持特斯拉与 SpaceX 合并，合计持有 30,221 枚比特币

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    马斯克在 SpaceX 第三季度财报电话会上表示支持特斯拉与 SpaceX 合并，双方已成立由独立董事组成的特别委员会探讨该提案，但需获得特斯拉全部已发行股份的 50% 同意，马斯克因在两家公司均持股并任职而不参与谈判。SpaceX 持有约 18,712 枚 BTC，特斯拉持有 11,509 枚 BTC，合计 30,221 枚，按周三超过 84,000 美元的币价约合 25.4 亿美元，成本合计约 10.5 亿美元；两家公司近期均未披露 significant 买卖，合并属于持仓集中而非新增需求。SpaceX 该季度营收 146 亿美元、同比增长 161%，净利润 44 亿美元。此外，特斯拉自 2021 年 5 月停止接受比特币支付，马斯克曾承诺待挖矿清洁能源占比约 50% 时重启，剑桥大学 2025 年研究估计该比例为 52.4%，但特斯拉至今仍未恢复比特币支付。

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  • 同资产主题动区 BlockTempo · 中文资讯

    Kalshi 与 BitGo 合作开放加密资产抵押借款，BTC、ETH 可作永续期货保证金

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    据彭博 10 月 21 日报道，预测市场 Kalshi 与托管商 BitGo 达成协议，Kalshi Prime 客户可抵押存放在 BitGo 的资产借款，用作 Kalshi 交易所杠杆永续期货的保证金。Kalshi Prime 执行长 Jeff Bandman 称合格抵押品包括比特币、以太币和符合《GENIUS 法案》要求的稳定币；贷款来自关联机构 Kalshi Katalyst，抵押资产存放于 BitGo Bank & Trust。

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    比特币重回8.4万美元，Coinglass称24小时1.88亿美元空头遭清算

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    10月21日比特币价格突破84,000美元，最高接近84,739美元。Coinglass数据显示，过去24小时加密市场共清算2.4304亿美元，其中空头占1.8814亿美元（77.4%），逾71,223名交易者被平仓，Binance约占44%。价格上涨触发空头强制平仓并转化为买盘，形成推升价格的反馈循环；但84,000至85,000美元区间仍是10月以来反复遇阻的阻力位，CME Fedwatch工具显示下次会议美联储利率维持不变的概率为81%。

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  • 同资产主题Cointelegraph

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    周三美股开盘后 Bitcoin (BTC) 日内涨近 2%，重回 84,600 美元，为 10 月 7 日以来首次。SpaceX 公布 Q3 营收 146 亿美元，同比增长 161%、超预期近 15%，带动纳指等美股走高；CoinGlass 数据显示过去四小时加密空头清算额接近 1.1 亿美元。分析师 Rekt Capital 称，BTC 日线需收于 83,400 美元上方才能重新看向区间顶部，否则可能跌回 82,500 美元下方。

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  • 同资产主题动区 BlockTempo · 中文资讯

    比特币站上 8.4 万美元、以太坊逼近 2,500 美元，SoSoValue 统计称现货 ETF 近两日净流入约 5.5 亿美元

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    截至台北时间 10 月 21 日晚间约 22 时 40 分，CoinGecko 显示比特币约 84,031 美元、24 小时涨约 0.98%，以太坊约 2,473.6 美元、涨约 0.34%，逼近近 7 日高点。据 SoSoValue 数据，美国现货比特币 ETF 近两日净流入约 5.5 亿美元（周一约 5.266 亿、周二约 2,316 万）。市场关注比特币能否挑战 8.5 万美元、以太坊能否站上 2,500 美元。

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