Rick：Anthropic IPO 严重低估，ARR 可能失效，AI 投资的 5 个关键判断

内容摘要

Rick 在 168X 访谈中称 Anthropic 按当前讨论估值严重低估，核心依据是其 Capital Efficiency 的增长前所未见，而非只看 GAAP 亏损。他判断 Frontier AI 将从卖 Subscription 和 API Token 转向直接卖 Outcome，市场用 SaaS ARR Multiple 给其定价可能就是错的。资产上，他已减掉大部分 NVIDIA、偏好 Storage 与 Equipment，并因 AI 对 Cryptography 与 Quantum 的加速选择先把 BTC 基本清掉。