DeFi 金库损失路由分析：五种结构下坏账认亏时点各不相同
原标题
同样一笔坏账，五种认亏时点：DeFi金库损失由谁承担？
内容摘要
作者@definikos 编译的 DeFi 金库损失路由图解释坏账发生后损失由谁承担、何时入账，不预测是否亏损。以 1 亿美元存款、300 万美元坏账为例：Morpho 孤立市场在清算同一区块由全体存款人按比例认亏，Aave v3.3 起先记储备赤字、由 Umbrella 质押削减和 DAO 抵扣额度覆盖，缺口由最后留在池中的人承担；Morpho Vault V1.1 损失记入 lostAssets 但份额价格不动，Vault V2 要等下一计息周期才认；队列式金库等估值报告，波动超限会冻结赎回；分级结构中 10% 次级层可全额吸收坏账，但触发权通常在发行人或治理手里。作者总结五个问题：触发、首落、吸收层、触达和认亏时点，损失入账越晚，按旧价格退出者越能把损失转嫁给留下的人。
来源：PANews · panewslab.com
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DeFi金库损失认亏时点与损失路由分析
@definikos 撰文分析同一笔坏账在五种 DeFi 结构中认亏时点不同、承担者随之不同。以 1 亿美元存款、300 万美元坏账为例：Morpho 孤立市场在清算同一区块内核销，全体存款人按比例承担；Aave 自 v3.3 起将剩余债务记为储备赤字，先由抵扣额度和 Umbrella 质押削减吸收，未覆盖缺口由最后仍持有的存款人承担；Morpho Vault V1.1 记入 lostAssets 但份额价格不动，先提款者按旧价格退出。文章提出存款前应弄清触发、首落、吸收层、触达和认亏时点五个问题。
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DeFi 金库坏账损失路由分析：认亏时点决定谁买单
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作者 @definikos 撰文、Foresight News 编译的分析称，同一笔坏账在五种 DeFi 结构中认亏时点不同，最终承担者随之不同。Morpho 孤立市场在清算同一区块内核销并由全体存款人按比例承担；Aave 自 v3.3 起将剩余债务记为储备赤字，先由抵扣额度和 Umbrella 质押削减吸收，冷却期中的质押仍可能被削减，未覆盖缺口由最后仍持有的存款人承担；Morpho Vault V1.1 记入 lostAssets 但份额价格不动，先提款者按旧价格退出。文章还覆盖分级结构、递延计息、赎回队列与 Neutrl NUSD 以 0.51 赎回率重开等案例，提出存款前应弄清触发、首落、吸收层、触达和认亏时点五个问题。
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