预印本研究：资本成本限制 PoW 网络均衡算力，避免挖矿间隙占满整轮
Capital Costs Protect the Network: Mining Gap Dynamics in Proof-of-Work Blockchains Under a Stochastic Mempool
内容摘要
一篇 arXiv 预印本（未经同行评审）作者建模指出，在区块补贴递减、矿工依赖手续费的 Proof-of-Work 区块链中，矿工会在轮次开始时等待高费交易累积，形成"挖矿间隙"。作者将高费交易积压建模为两层手续费市场下的 Lindley 型递归，结果显示在 Bitcoin 难度调整机制下，预期间隙随活跃算力严格增长，算力趋于无穷时会占满整轮；而自由进入条件决定唯一长期均衡算力，资本成本对均衡算力形成上限，使挖矿间隙不会占满整轮。
来源：arXiv · 区块链与交易研究 · arxiv.org
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Fault Proof 挑战者怎样影响 L2 安全？
挑战机制依靠参与者核对声明并在规定流程中提出异议。分析安全性要区分证明机制、参与条件、运行情况和升级权限。
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昨夜今晨重要资讯（10月19日-10月20日）
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ESMA在MiCA注册名单中新增9家加密资产服务提供商，注册CASP总数增至375家，包括BingX的奥地利实体MEGE zweite、YouHodler意大利子公司及Santander旗下Openbank Deutschland。Strategy称过去一周回购1.93亿美元STRC并买入267枚比特币，截至10月18日共持有848,517枚比特币。贝莱德旗下iShares信托于10月19日向SEC提交iShares Bitcoin Managed Protection ETF（代码PBIT）注册申请，挂钩IBIT并设收益上限。
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深潮早报：马斯克称将赠股美国儿童，Anthropic 设立公益基金
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深潮 TechFlow 早报汇总昨日市场动态：Initia 因 Circle 将停用 Noble 链上 USDC，宣布将其 USDC 迁移至 Injective，并部署赎回金库，现有 USDC.n 仍可流通，新流入资产转为 USDC.inj。Echo Protocol 宣布逐步关停协议，11 月 19 日 23:59 UTC 为最终还款、提款和解除质押截止时间。据彭博社报道，摩根大通在以太坊网络面向机构客户推出存款代币 JPM Coin。马斯克发文称明年将向每位美国儿童赠送一股 SpaceX 股份。据 Lookonchain 监测，矿企 MARA 关联钱包 5 天内向 Binance 和 Gate 存入 1,000 枚 BTC，价值约 8,280 万美元。Anthropic 官方宣布设立 Anthropic Public Benefit Fund，初始注入 5% 股份，估值每上涨 50% 董事会可酌情再追加最多 2%，据路透社报道该计划仍需股东批准。Mt.Gox 前 CEO Mark Karpelès 质疑 Ledger 安全声明与其技术文档自相矛盾。据 Token Unlocks 数据，本周 ZRO、XPL、H 等代币将迎来大额解锁。
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贝莱德申请下落缓和型比特币ETF「PBIT」
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贝莱德于美国时间19日向SEC提交下落缓和型比特币ETF「iShares Bitcoin Managed Protection ETF」（代码PBIT）的注册申请，由彭博分析师James Seyffart于日本时间20日早晨在X披露。据SEC文件，PBIT不直接持有比特币，而是买入分三层的期权并卖出部分期权以抵消成本，其余资产投资短期国债等，以利息收入补足期权费用并提供下跌保护；各层期权当初最大损失以约10%为目安，但基金整体不设固定保护水準或上限，且可能损失部分或全部本金。这是贝莱德继IBIT、BITA之后的第三只比特币ETF策略，申请处于注册阶段，尚不代表SEC批准，文件载明生效期间为75日，上市日期未定。
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分析师称比特币上涨或重启企业购币，但溢价模式已难重现
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Bitwise 研究主管 Ryan Rasmussen 称，Q3 企业比特币购买普遍放缓，Strategy 净增持 1,666 BTC，远低于 Q2 的 83,901 BTC；其他上市公司净增持 5,617 BTC，低于前季的 45,725 BTC。Bitfinex 衍生品主管 Jag Kooner 表示，溢价收窄后增发购币模式失效，若行情回暖，资本将先流向有融资能力和流动性的成熟企业，回到去年那种 indiscriminate 融资的可能性不大。Rasmussen 还指出 Q3 现货比特币 ETF 净流入 64 亿美元，可成为复苏的另一驱动。
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比特币失守8.2万美元、以太坊2400美元攻防，全网24小时爆仓1.75亿美元
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比特币今（20）日早盘报81,717美元、24小时跌0.74%，失守8.2万美元；以太坊报2,400.31美元、跌0.58%，在2,400美元关卡攻防。CoinGlass数据显示，全网24小时爆仓约1.75亿美元，其中空单爆仓约1.04亿美元、多单约7,083万美元。隔夜美股AI股反弹、那指涨1.11%，加密资产未跟涨，Alternative.me贪婪指数回落至55。
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星球早讯：Pump.fun 上线 Pre-IPO 代币交易等十条要闻
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Odaily 星球日报早讯汇总：Pump.fun 上线 Pre-IPO 代币交易，支持 OpenAI、Anthropic 等 8 家公司；Papertrade 因永续合约攻击风险维持 PAPER 代币不可转让，暂未公布开放交易时间；美国区块链协会支持财政部 GENIUS 法案实施规则；万事达卡推出稳定币安全工具，支持支付欺诈及制裁风险筛查；Strive 持仓增至 36,818 枚比特币，上周三至周五购入 1223 枚；Multicoin Capital 管理 27 亿美元资产并持有 HYPE 最大头寸；ENS DAO 启动 ENSv2 主网激活提案投票，赞成票占比约 100% 但尚未达到法定票数；Echo Protocol 将逐步关停协议；Sophon 确定主网 11 月 30 日关停，用户需在 11 月 25 日前提取资产。
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